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2025年国家开放大学《投资管理》期末考试参考题库及答案解析

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一、选择题

1.投资组合理论的核心思想是（）

A.风险越高，预期收益越高

B.通过分散投资降低非系统性风险

C.所有投资者都能在同等风险下获得最高收益

D.投资决策应完全基于历史数据

答案：B

解析：投资组合理论强调通过将不同资产纳入投资组合来分散非系统性风险，从而在相同风险水平下获得更高的预期收益或在相同预期收益下承担更低的风险。该理论认为，不同资产之间的价格变动不完全相关，因此分散投资可以降低整体投资组合的风险。

2.资本资产定价模型（CAPM）中的贝塔系数衡量的是（）

A.资产的系统性风险

B.资产的非系统性风险

C.资产的流动性风险

D.资产的信用风险

答案：A

解析：贝塔系数是资本资产定价模型中的关键参数，它衡量的是特定资产相对于整个市场（通常是股票市场）的波动性，即资产的系统性风险。系统性风险是无法通过分散投资消除的风险，而贝塔系数越高，说明该资产的系统性风险越大。

3.在投资决策中，风险和收益通常呈现（）

A.线性正相关关系

B.线性负相关关系

C.非线性关系

D.无关关系

答案：A

解析：在投资决策中，风险和收益通常呈线性正相关关系，即风险越高，预期收益也越高；反之，风险越低，预期收益也越低。这是投资者普遍接受的风险收益权衡原则，也是许多投资理论的基础。

4.下列哪种方法不属于现金流折现法（DCF）的变体（）

A.股利折现模型（DDM）

B.相对估值法

C.自由现金流折现模型（FCFF）

D.加权平均资本成本（WACC）计算

答案：B

解析：现金流折现法（DCF）通过将未来预期现金流折现到当前时点来评估资产或项目的价值。股利折现模型（DDM）是DCF的一种变体，专注于公司股利的折现；自由现金流折现模型（FCFF）也是DCF的一种变体，关注公司自由现金流的折现；加权平均资本成本（WACC）是DCF中用于折现现金流的关键参数。相对估值法不属于DCF的变体，它主要通过比较可比公司的估值指标来评估目标公司的价值。

5.下列哪种财务指标最能反映企业的偿债能力（）

A.净资产收益率（ROE）

B.流动比率

C.资产负债率

D.每股收益（EPS）

答案：B

解析：流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标，它通过比较企业流动资产和流动负债来评估企业是否有足够的流动资产来偿还短期债务。净资产收益率（ROE）反映企业的盈利能力；资产负债率反映企业的长期偿债能力和财务杠杆水平；每股收益（EPS）反映企业的盈利能力和市场价值。因此，流动比率最能反映企业的偿债能力，尤其是短期偿债能力。

6.在投资项目中，敏感性分析的主要目的是（）

A.确定项目的最优投资规模

B.评估项目对关键假设变化的敏感程度

C.计算项目的内部收益率

D.确定项目的最佳投资时机

答案：B

解析：敏感性分析是一种风险分析方法，通过改变关键假设或参数的值来评估这些变化对项目结果的影响。敏感性分析的主要目的是评估项目对关键假设变化的敏感程度，从而识别项目的主要风险因素，并为决策提供依据。确定项目的最优投资规模、计算项目的内部收益率和确定项目的最佳投资时机虽然也是投资决策中的重要问题，但不是敏感性分析的主要目的。

7.下列哪种投资策略属于被动投资策略（）

A.积极选股

B.指数基金投资

C.量化交易

D.行业轮动投资

答案：B

解析：被动投资策略旨在复制某个市场指数的表现，而不是试图通过主动选股或择时来获得超额收益。指数基金投资是一种典型的被动投资策略，它通过购买某个市场指数的全部或部分成分股来跟踪该指数的表现。积极选股、量化交易和行业轮动投资都属于主动投资策略，它们试图通过主动选股、择时或行业轮动来获得超额收益。

8.在投资组合管理中，马科维茨有效前沿代表的是（）

A.风险与收益的最佳组合

B.无风险投资的收益水平

C.高风险投资的收益水平

D.投资组合的多样性程度

答案：A

解析：马科维茨有效前沿是投资组合理论中的一个重要概念，它代表的是在给定风险水平下可以获得最高预期收益，或在给定预期收益水平下可以获得最低风险的组合集合。有效前沿上的投资组合被认为是风险与收益的最佳组合，因为它们在风险和收益之间取得了最佳的平衡。无风险投资的收益水平是所有投资组合的收益下限；高风险投资的收益水平不一定优于有效前沿上的投资组合；投资组合的多样性程度是影响投资组合风险的重要因素，但并不是有效前沿的定义。

9.下列哪种投资工具通常具有最高的流动性（）

A.房地产

B.普通股票

C.债券基金

D.柴油期货合约

答案：B

解析：流动性是指资产能够