2025年特许金融分析师证券市场线与全球资产配置专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师证券市场线与全球资产配置专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师证券市场线与全球资产配置专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师证券市场线与全球资产配置专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资本资产定价模型（CAPM）中，证券市场线（SML）描述的是？

A、投资组合的风险与收益关系

B、单个证券的系统性风险与预期收益关系

C、市场组合的风险与收益关系

D、无风险利率与市场组合的关系

【答案】B

【解析】正确答案是B。证券市场线（SML）是CAPM的图形化表示，它展示了单

个证券或投资组合的系统性风险（以系数衡量）与其预期收益率之间的线性关系。A

选项描述的是资本市场线（CML），C选项是市场组合本身，D选项只是SML的两个

截点。知识点：CAPM模型与SML的关系。易错点：混淆SML与CML的区别，前

者针对单个证券，后者针对有效投资组合。

2、全球资产配置中，战略资产配置（SAA）与战术资产配置（TAA）的主要区别

在于？

A、投资期限不同

B、风险水平不同

C、资产类别不同

D、收益目标不同

【答案】A

【解析】正确答案是A。战略资产配置是长期性的（通常510年），旨在确定各类资

产的长期配置比例；而战术资产配置是短期的（通常几个月到一年），根据市场短期变

化调整配置。B、C、D都是两者的差异点，但投资期限是最根本的区别。知识点：资产

配置的时间维度划分。易错点：容易将其他差异点视为主要区别。

3、当某证券的系数为1.5时，表示？

A、该证券的风险低于市场组合

B、该证券的收益波动性是市场的1.5倍

C、该证券的系统性风险为零

D、该证券的预期收益等于无风险利率

【答案】B

【解析】正确答案是B。系数衡量证券相对于市场组合的系统性风险，=1.5表示

该证券收益波动性是市场的1.5倍。A选项错误（1表示高风险），C选项错误（=0

2025年特许金融分析师证券市场线与全球资产配置专题试卷及解析2

才表示无系统性风险），D选项错误（=1时预期收益才等于市场收益）。知识点：系

数的经济含义。易错点：混淆系数与总风险的关系。

4、在全球资产配置中，通常用于对冲汇率风险的工具是？

A、股票期权

B、利率互换

C、货币远期合约

D、商品期货

【答案】C

【解析】正确答案是C。货币远期合约是专门用于对冲汇率风险的衍生工具。A选

项对冲股票价格风险，B选项对冲利率风险，D选项对冲商品价格风险。知识点：衍生

工具的风险对冲功能。易错点：容易混淆不同衍生工具的用途。

5、证券市场线（SML）向上倾斜的原因是？

A、投资者厌恶风险

B、市场存在套利机会

C、资产流动性差异

D、交易成本存在

【答案】A

【解析】正确答案是A。SML向上倾斜反映了风险溢价的存在，而风险溢价源于投

资者的风险厌恶特征。B、C、D虽然都是市场现实因素，但不是SML倾斜的根本原因。

知识点：风险溢价的形成机制。易错点：容易将市场摩擦因素视为SML倾斜的主因。

6、全球资产配置中，新兴市场与发达市场相比，通常具有？

A、更低的相关性

B、更低的波动性

C、更高的流动性

D、更稳定的政治环境

【答案】A

【解析】正确答案是A。新兴市场与发达市场的相关性通常较低，这使其成为分散

化投资的良好选择。B、C、D都是发达市场的典型特征。知识点：新兴市场的投资特

性。易错点：容易误认为新兴市场波动性更低。

7、当市场处于均衡状态时，所有证券的？

A、预期收益率相同

B、系数相同

C、都位于证券市场线上

D、总风险相同

【答案】C

2025年特许金融分析师证券市场线与全球资产配置专题试卷及解析