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2025年特许金融分析师自由现金流估值中的地缘政治风险专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师自由现金流估值中的地缘政治风险

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师自由现金流估值中的地缘政治风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行自由现金流估值时，地缘政治风险主要通过以下哪种途径影响企业价值？

A、直接影响企业的市场份额

B、通过改变加权平均资本成本（WACC）和未来现金流预期

C、仅影响企业的短期股价波动

D、主要影响企业的资产负债表结构

【答案】B

【解析】正确答案是B。地缘政治风险通过两个主要渠道影响企业价值：一是增加

风险溢价，推高WACC；二是影响企业未来现金流的稳定性和增长预期。A选项过于

片面，市场份额只是现金流影响的其中一个方面；C选项错误，地缘政治风险影响的是

长期价值而非短期波动；D选项不准确，虽然可能影响资产负债表，但不是主要途径。

知识点：自由现金流估值中的风险调整。易错点：容易混淆短期股价波动和长期价值影

响。

2、以下哪种地缘政治事件对跨国公司自由现金流的影响最为直接？

A、贸易关税政策调整

B、东道国政治选举

C、国际体育赛事举办

D、文化交流活动

【答案】A

【解析】正确答案是A。贸易关税直接影响进出口企业的成本和收入，从而直接影

响自由现金流。B选项影响相对间接；C、D选项基本不直接影响企业财务表现。知识

点：地缘政治风险传导机制。易错点：容易高估政治事件对现金流的直接影响。

3、在评估地缘政治风险时，分析师最应该关注企业的哪个特征？

A、历史股价表现

B、地理分布和供应链集中度

C、管理层薪酬水平

D、广告投放策略

【答案】B

【解析】正确答案是B。地理分布和供应链集中度直接决定了企业对地缘政治风险

的暴露程度。A选项是结果而非原因；C、D选项与地缘政治风险关联度低。知识点：

地缘政治风险评估要素。易错点：容易关注表象而非根本的风险暴露因素。

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4、地缘政治风险升高时，分析师通常会采取哪种调整措施？

A、降低永续增长率

B、提高风险溢价

C、增加折现年限

D、减少初始现金流

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险升高时，最直接的调整是提高风险溢价，从而提高折

现率。A选项可能适用但不是首选；C、D选项不符合估值原理。知识点：风险调整方

法。易错点：容易混淆各种调整措施的适用场景。

5、以下哪种行业对地缘政治风险最为敏感？

A、本地服务业

B、国防军工

C、教育行业

D、公用事业

【答案】B

【解析】正确答案是B。国防军工直接受国际关系和军事冲突影响。A、C、D选项

主要受国内政策影响，地缘政治敏感度较低。知识点：行业风险特征。易错点：容易忽

视国防行业的特殊性。

6、在情景分析中，地缘政治风险通常被归类为哪种风险？

A、系统性风险

B、非系统性风险

C、流动性风险

D、信用风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。地缘政治风险影响整个市场或区域，属于系统性风险。B、

C、D选项风险类型不同。知识点：风险分类。易错点：容易混淆系统性风险和非系统

性风险的特征。

7、以下哪项不是地缘政治风险对自由现金流的直接影响？

A、供应链中断成本

B、汇率波动损失

C、研发投入增加

D、市场准入限制

【答案】C

【解析】正确答案是C。研发投入增加通常是企业战略决策而非地缘政治风险直接

导致。A、B、D都是直接影响。知识点：地缘政治风险影响渠道。易错点：容易混淆

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直接和间接影响。

8、在估值模型中，地缘政治风险溢价通常体现在哪里？