钢材套保专项方案.docVIP

钢材套期保值方案

一．钢材价格行情回顾

现在，在欧债危机日益蔓延情况下，中国股市连创新低，商品市场也跟随性出现大幅下跌。今年上六个月，钢材市场价格走势显著弱于往年，只在3月中下旬期间出现过短暂回升，4月份后，因为市场需求不足，市场弱势下行，到5月下旬，关键钢材品种市场价格已跌回到年初低点，钢铁企业亏损面加重，6月份以后市场仍难见起色，价格更是运行乏力，低位徘徊。7、8月份进入钢材市场传统需求淡季，市场价格下行速度加紧，到8月中旬，各品种市场价格均创以来新低。8月份钢厂出厂价格大幅下调，效益将较6、7月份连续下降，钢铁行业进入“严冬”。

二、钢材价格基础面分析

1.现货市场价格情况

7月末，中国钢铁工业协会CSPI钢材综合价格指数为108.08点，环比下降7.40点，降幅为6.41%，比上月降幅加大4.67个百分点；和上年同期相比下降26.56点，降幅为19.73%。（见下图）

CSPI中国钢材综合价格指数走势图

进入八月中旬，伴随原材料价格走低，钢材价格已连续第18周下跌。截止8月17日，中国钢材网统计全国24个城市平均价格显示，12mm二级螺纹钢平均价格3835元/吨，较上个交易日下跌8元/吨，16-25mm二级螺纹钢平均价格3676元/吨，较上个交易日下跌7元/吨;8mm普中板平均价格为3910元/吨，较上个交易日下跌7元/吨;20mm普中板平均价格为3615元/吨，较上个交易日下跌5元/吨;0.5mm冷轧卷板平均价格4802元/吨，较上个交易日下调17元/吨;1.0mm冷轧卷板平均价格4458元/吨，较上个交易日下调9元/吨;4.75mm热卷平均价格3653元/吨，较上个交易日下跌8元/吨。

2.宏观经济面情况

前很快，国务院相关部委已经前后出台了“新36条”实施细则文件，有效激发民间投资，着力点必需从“放行”以释放民间投资需求转移到“激励”以发明民间投资需求上。激活民间资本，引导民间资本进入铁路、水利、市政、能源、电信、金融、卫生、教育等基础产业和基础设施领域，此举对处于“过冬”期钢铁业和连续疲软钢材市场将会产生钢铁行业和主动效应。大量民间投资直接投向基础产业和基础设施项目，促进经济稳增加，拉动内需，从而拉动钢材需求，这将有效抗御钢材市场价格下跌势头。

3、钢材供给面及成本分析

全球产能过剩已成事实，中国钢铁行业也百分比外，据国家统计局数据显示，7月全国粗钢产量为6169万吨，同比增加4.2%；平均日产粗钢199万吨，环比降低1.7万吨，降幅为0.85%。另据海关总署统计，7月中国出口钢材432万吨，环比降低90万吨，降幅为17.24%；进口钢材116万吨，环比增加6万吨，增加5.45%；进口钢坯3万吨，环比持平；材坯折合粗钢净出口333万吨，环比降低102万吨。按上述数据计算，7月中国粗钢日均供给量为188.26万吨，环比增加2.07万吨，增幅为1.11%。从7月下旬开始，市场上充斥着多种行业减产消息，但8月17日中钢协公布粗钢产量最新数据显示，8月上旬，关键大中型企业粗钢日产量为162.05万吨，旬环比增加0.88%，估计8月上旬全国粗钢日均产量为196.99万吨，旬环比增加1.05%。市场需求疲软而供给量增加，中国市场仍呈供大于求局面。

多年来，中国钢厂毛利压缩已成为不争事实。以现在情况来看，伴伴随铁矿石、焦炭等原材料和钢材价格不一样程度连续下跌，钢厂毛利率尚处于盈亏平衡状态。

4、需求方面情况

7月份钢铁PMI数据出炉，作为先行指标，7月份新订单指数和出口订单指数受到重创，其中7月份新订单指数为33.3，是12月份以来最低值，出口订单指数为32.4，是近4年最低值。通常，7月份订单要在8、9月份交货，7月份指数创金融危机以后新低，意味着后面两个月钢铁下游需求低迷。

房地产作为螺纹钢最直接下游需求行业，最新公布房地产行业数据继续恶化，新开工面积连续4个月同比出现负增加，而且跌幅越来越大。国土部最新公告显示，整年住房供地比原计划缩减1.33万公顷，降幅为7.7%。关键表现为，从4月份开始新开工面积不停下降，同时，住宅用地缩减造成下游开工愈加不足。我们假设缩减土地全部为商品房用地（因为公告显示保障房用地比年初需求量高72.5%），每平米单耗为80千克钢材，其中螺纹钢占80%，则缩减1.33万公顷住宅用地降低螺纹钢用量为850万吨，本就低迷房地产行业所以再遭打击。

三、技术分析

1、中国期货市场走势

现在整个市场走势仍然展现多空分化格局，近期大部分品种出现下跌。多头趋势相对较强品种是豆粕、籼稻、燃料油、PTA。近期驱动力向上有股指、白糖、燃料油等。市场中空头趋势较强品种是焦炭、螺纹钢、白糖。近期驱动力向下品种是豆粕、天胶、玉米

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势看，螺纹1301合约开盘后逐