【大同-2025研报】煤炭行业周报：港口煤价突破800，供需收紧有望使价格继续上涨.pdfVIP

证券研究报告——煤炭行业周报

港口煤价突破800，供需收紧有望使价格继续上涨

【2025.11.3-2025.11.9】

行业评级：看好核心观点

发布日期：2025.11.10◆供给收紧，动力煤价或将继续上行。安监严格，煤炭产量受限，

今年进口煤配额环比减少10%，进口量将减少，整体上供给收

紧，下游冬储不足，叠加天气变冷，煤价或将继续上涨。

煤炭行情走势图

◆下游冬储补库，或将支撑炼焦煤上涨。炼焦煤市场供应偏紧，

1.5下游进入冬储补库周期，采购积极性偏高，但钢厂盈利率持续

1.4

1.3下降，短期来看，焦煤价有望继续上行，但动能减弱。

1.2

1.1

1.0

0.9◆权益市场涨跌互现，煤炭大幅跑赢指数。国家统计局发布10月

0.8

0.7

555555555555价格数据，其中CPI同比和环比均上涨0.2%，核心CPI同比上

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445555555555涨1.2%，实现连续6个月的上涨；PPI环比上涨0.1%，为年内

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沪深300煤炭指数首次上涨，同比下降2.1%，降幅收窄0.2个百分点，为连续第

3个月收窄，CPI和PPI反弹，表明经济数据在好转，对市场

数据来源：Wind大同证券

是一剂强心针，在美国政府陷入关门危机、华尔街担心AI泡

沫等影响下，科技股连续震荡，而“反内卷”的作用显现，上

大同证券研究中心游原材料开启涨价，煤炭、光伏、锂电等迎来上涨。

分析师：刘永芳◆综合上述分析，动力煤方面，安监严格，煤炭产量受限，进口

执业证书编号：S0770524100001煤配额环比减少10%，进口量将减少，整体上供给收紧，下游

冬储不足，叠加天气变冷，煤价或将继续上涨。炼焦煤方面，

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