20250615Jefferies英国房屋建筑商预测数据包以及我们在过去几周的收获381mb.docxVIP

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2025-11-18 发布于辽宁
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UK|Building,ConstructionHousebuilders

KEYSTOCKSFEATUREDINCLUDE:TICKERRATINGPRICETARGETBTRWLNBUY572.00pBWYLNBUY3,724.00pBKGLNHOLD4,126.00pCRST

KEYSTOCKSFEATUREDINCLUDE:

TICKER

RATING

PRICETARGET

BTRWLN

BUY

572.00p

BWYLN

BUY

3,724.00p

BKGLN

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4,126.00p

CRSTLN

BUY

243.00p

PSNLN

BUY

1,876.00p

KEYCHANGESINCLUDE:WhiletheUKhousebuildershaveoutperformedtheFTSEbynearly10%inthepastweek,tradingatan8%discountto2026PNTAVwestillseevalue.Aseasonalslowingofselling,fewercompanyupdatesandparliamentonrecess,usuallyimpliessummerisquieterforthesector.Butasorderbooksincreasinglycover2025deliverieswillbelieveconsensuswillgainincreasingconfidenceingrowth(andcashflow).Toppick

KEYCHANGESINCLUDE:

TICKERRATINGPRICETARGETBWYLNBUY3,724.00p(3,732.00p)CRSTLNBUY243.00p(217.00p)Tradingsolidbutnotsparkling.Perhapsthebiggesttake-awayfromtradingupdatesinthepastweek,istheconfidenceofmgmtinthesetupoftheirbusinessesforwhendemandimprovesandtheconservativeguidancenowinthemarket(especiallyforthehandoverofhomes).OperationallysellingratesinrecentupdateshavebeentermedsolidbutnotsparklingwithBellwayreportingflatYoYexcludingbulk(+8%includingbulk)andCrestimprovingtoclosetosectorpeersbutattributingmostoftheupsidetoselfhelp.Mgmtatbothsaiditwastooearlytoseethebenefitsoftherelaxationofthestresstestingannouncedbythelendersinthepastmonths.Howeverthesechangescombinedwiththe10-15bpstrimmingofmortgageratesoverthepastmonth,lastweeksstepdowninUKgiltyieldsandtheTACOviewpointremovingatleastsomeeconomicuncertainty,webelievesetsthesceneforarelativelyrobustsummeroftrading.AftertheGleesonprofitwarningacoupleofweeksago,whilepriceovercostremainsfinelyposiedthemessagethisweekofnochangesinguidanceforbuildcostinflationfeltreassuring(andtheIbstoc