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2025年金融风险管理师经济周期不同阶段的久期配置策略专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师经济周期不同阶段的久期配置策略

专题试卷及解析

2025年金融风险管理师经济周期不同阶段的久期配置策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在经济复苏初期，中央银行通常采取宽松货币政策，此时债券投资者最适宜的

久期配置策略是什么？

A、大幅缩短久期

B、保持中性久期

C、适当延长久期

D、完全放弃债券配置

【答案】C

【解析】正确答案是C。经济复苏初期，通胀压力较小，利率通常处于低位或下行

通道，延长久期可以锁定较高收益。A选项错误，此时缩短久期会错失利率下行带来的

资本利得机会；B选项过于保守；D选项过于极端。知识点：经济周期与利率关系。易

错点：容易混淆复苏期与过热期的策略差异。

2、当经济进入过热阶段，通胀预期显著上升时，久期管理应该采取什么调整？

A、进一步延长久期

B、急剧缩短久期

C、维持原有久期不变

D、增加信用债久期配置

【答案】B

【解析】正确答案是B。经济过热时，央行可能加息抑制通胀，利率上升会导致债

券价格下跌，缩短久期可以减少损失。A选项会放大损失；C选项不够主动；D选项信

用债久期对利率同样敏感。知识点：利率风险与久期关系。易错点：忽视通胀对利率的

传导机制。

3、在衰退阶段，企业违约风险上升，久期配置应优先考虑什么因素？

A、追求高收益

B、保证流动性

C、延长国债久期

D、增加可转债配置

【答案】C

【解析】正确答案是C。衰退期国债成为避险资产，延长国债久期既能获得安全又

能享受可能的利率下行收益。A选项风险过高；B选项虽然重要但不是久期配置核心；

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D选项可转债波动性大。知识点：资产轮动理论。易错点：混淆久期配置与信用配置的

区别。

4、美林投资时钟理论中，滞胀阶段最不适合的久期策略是？

A、现金为王

B、短久期高评级债券

C、长久期利率债

D、商品配置

【答案】C

【解析】正确答案是C。滞胀期利率上升且经济停滞，长久期债券会遭受双重打击。

A、B、D都是相对合适的策略。知识点：美林投资时钟应用。易错点：忽视滞胀期”经

济停滞+通胀”的双重特征。

5、收益率曲线陡峭化时，哪种久期配置策略可能获得超额收益？

A、子弹策略

B、哑铃策略

C、阶梯策略

D、平均久期策略

【答案】B

【解析】正确答案是B。陡峭化时，哑铃策略通过配置长短两端可以同时捕获长端

高收益和短端流动性优势。A子弹策略集中在中间期限；C阶梯策略分散但不够灵活；

D平均策略过于简单。知识点：收益率曲线形态与策略。易错点：不理解不同曲线形态

下的策略差异。

6、当预期央行将实施量化宽松时，久期配置应该？

A、立即缩短久期

B、逐步延长久期

C、完全转向股票

D、增加外汇配置

【答案】B

【解析】正确答案是B。QE会压低长期利率，延长久期可提前布局。A选项方向错

误；C、D与久期配置无关。知识点：货币政策传导机制。易错点：低估QE对长期利

率的影响。

7、在收益率曲线扁平化过程中，投资者应如何调整久期结构？

A、增加超长期债券

B、增加短期债券

C、保持原有结构

D、转向浮动利率债券

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【答案】B

【解析】正确答案是B。扁平化意味着长短期利差收窄，短期债券相对更有吸引力。

A选项风险收益比下降；C选项不够主动；D选项虽可规避利率风险但不是久期调整。

知识点：收益率曲线变化。易错点：忽视扁平化对久期策略的影响。

8、经济周期转换期，久期管理最重要的原则是？