从美国成熟造纸市场看中国造纸业对上游原材料的把控度决定行业话语权452mb.docxVIP

行业深度报告●轻工造纸

2019年5月19日

对上游原材料的把控度决定行业话语权

——从美国成熟造纸市场看中国造纸业

轻工行业

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核心观点:

美国造纸行业步入成熟后期，行业集中度高；在产业链中处于优势地位，议价能力强

美国造纸行业步入成熟期后期，龙头市占率极高；从不同的需求来看，受到经济驱动和电商业务发展的影响，包装用纸目前成为造纸行业增长的主要驱动力。同时美国造纸行业的业务重心已经开始从造纸本业向上下游关联业务转移，实现了制浆、造纸、包装一体化全球布局；结合考虑其上游原材料供给充足、下游需求稳步增长等因素的共同影响，行业整体处于产业链中的优势地位，议价能力较强。