富特科技-市场前景及投资研究报告-车载高压电源龙头，核心客户放量，高速成长.pdfVIP

富特科技：车载高压电源龙头企业，核心客户放量助力高速成长

富特科技（301607.SZ）证券研究报告/公司深度报告2025年11月15日

汽车零部件

评级：买入（首次）公司盈利预测及估值

指标2023A2024A2025E2026E2027E

营业收入（百万元）1,8351,9343,2904,8545,686

增长率yoy%11%5%70%48%17%

归母净利润（百万元）9695244442542

增长率yoy%11%-2%158%81%22%

每股收益（元）0.620.611.572.853.49

每股现金流量0.670.170.682.223.84

净资产收益率17%9%20%27%25%

P/E69.570.827.515.112.4

P/B11.66.75.54.13.1

备注：股价截止自2025年11月14日收盘价，每股指标按照最新股本数全面摊薄

报告摘要

公司概况：深耕车载电源主业拓展非车载电源前沿技术。公司专注于车载高压电源

系统，并凭借技术积累延伸至非车载高压电源领域。受益于国内新能源汽车渗透率持

续攀升，带动公司营收稳步提升（营收CAGR19-24=57.41%）+利润扭亏为盈（19

年归母净利润-0.61亿元，24年0.95亿元）；面对当前行业竞争，公司核心竞争力在

于：①加大研发投入力度，持续推进产品迭代以构筑差异化优势；②积极拓展国内外

整车厂资源以强化营收增长稳健性。

车载高压电源：前瞻布局把握新能源红利产品矩阵补全+客户稳存拓增。1）行业：

①总量：新能源汽车浪潮带动车载电源销量，2024年全球总量78.6亿美元

（CAGR25-32=14.3%），亚太地区以36.6亿美元成为主要市场；②格局：国内两超

多强格局（2024年CR2=49.6%，CR5=70.8%），行业集中度较高，公司市占率约

基本状况6.9%；③行业趋势：（深度）集成化、高压大功率渗透、双向充放电技术已成为企

总股本(百万股)155.42业保持竞争优势的必备技术。2）公司：①优势：①行业爆发前夕布局，“技术储备+

客户口碑”护城河已然构筑；②技术/产品矩阵与能效位列行业头部，前沿技术已突破

流通股本(百万股)108.31