原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
[Table_Info1][Table_Date]
医药生物发布时间：2025-11-15
[Table_Title][Table_Invest]
证券研究报告/行业深度报告优于大势
创新破壁，并购筑基：后集采时代医疗器械的价值重构
上次评级:优于大势
医药行业2026年度医疗器械策略报告设备篇
报告摘要：
[Table_Summary]
2026年有望成为中国医疗器械板块的价值重构年。政策压力并非行业的[Table_PicQuote]
历史收益率曲线
终点：外有投资回收期缩短、医院现金流改善促进采购决策，叠加医保
/DRG政策优化预期；内有厂商创新+出海双线并行；有望开启创新医药生物沪深300
技术加速兑现、全球影响力持续提升的新发展阶段。当前，板块基本面30%
已现拐点，但机构持仓却处于近年历史低位，关注预期差下的投资机遇。20%
10%
政策支持，创新器械有望迎来“支付-创新”正循环：从“审批优化”走0%
向“支付优化”，国家药监局优化全生命周期监管，为高端医疗器械的创-10%
新发展“保驾护航”；部分省市已在探索新术式纳入医保范畴，期待DRG-20%
除外支付、创新器械单独付费等政策大规模落地。
➢手术机器人：上市公司注册证进入业绩兑现期，全球订单量、装机
量持续快速提升；国产品牌单台设备平均手术量与达芬奇仍有较大
差距、提升空间巨大，期待手术机器人耗材逻辑能尽快兑现。涨跌幅（%）1M3M12M
[Table_Trend]
➢脑机接口：十五五战略目标产业。二级市场关注传统康复产业升级绝对收益3%-1%14%
迭代，新上市硬科技公司有望拉动投资热度；脑机接口已在部分省相对收益1%-12%-1%
市纳入医保，脑机接口康复设备投资回收期不到1年，医院采购动
力强。[Table_Market]
行业数据
成分股数量（只）477
内需恢复，招采全面恢复，“反内卷”已是新基调：集采范围逐步扩大，总市值（亿）68,752
国产化率持续提升，“反内卷”改善厂商生存空间。服务价格改革设备流通市值（亿）33,641
集采并行落地后的投资回报率提升、投资回收期缩短，有望提升医院采市盈率（倍）53.14
购意愿。市净率（倍）2.94
成分股总营收（亿）24,592
➢影像设备：CT/MR/MI/超
文档评论（0）