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2025年特许金融分析师羊群效应与市场波动专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师羊群效应与市场波动专题试卷及解

析

2025年特许金融分析师羊群效应与市场波动专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在金融市场中，羊群效应通常表现为投资者？

A、基于独立分析做出决策

B、模仿他人行为而忽略私人信息

C、坚持长期价值投资策略

D、频繁进行套利交易

【答案】B

【解析】正确答案是B。羊群效应的核心特征是投资者放弃独立判断，盲目跟随市

场主流行为。A选项描述的是理性投资行为，C选项是价值投资特征，D选项是套利交

易特点，均与羊群效应定义不符。知识点：行为金融学基础理论。易错点：容易将羊群

效应与理性投资混淆。

2、下列哪种情况最可能引发羊群效应？

A、市场信息完全透明

B、投资者专业能力普遍较高

C、市场出现重大不确定性

D、监管政策非常严格

【答案】C

【解析】正确答案是C。重大不确定性会加剧投资者焦虑，促使他们寻求群体认同。

A、B、D选项都是抑制羊群效应的因素。知识点：羊群效应触发机制。易错点：可能误

认为信息透明会减少羊群效应，但题目问的是”最可能”引发的情况。

3、羊群效应与市场波动的关系主要表现为？

A、降低市场波动性

B、增加市场波动性

C、对波动性无影响

D、只在牛市增加波动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。羊群效应会导致同向交易集中，放大价格变动幅度。A选

项与事实相反，C选项忽视了羊群效应的放大作用，D选项过于片面。知识点：市场波

动性理论。易错点：可能忽略羊群效应在熊市同样会加剧波动。

4、下列哪项不是羊群效应的心理学基础？

A、从众心理

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B、损失厌恶

C、社会认同需求

D、信息不对称

【答案】D

【解析】正确答案是D。信息不对称是市场结构问题，不是心理学基础。A、B、C

都是行为金融学确认的心理学因素。知识点：行为金融学心理学基础。易错点：容易将

市场因素与心理因素混淆。

5、机构投资者比个人投资者更易产生羊群效应的主要原因是？

A、资金规模更大

B、业绩压力和职业考虑

C、信息获取能力更强

D、投资期限更长

【答案】B

【解析】正确答案是B。机构投资者面临相对业绩评估压力，倾向于跟随同行。A、

C、D选项理论上应减少羊群效应。知识点：机构投资者行为特征。易错点：可能误认

为资金规模是主要原因。

6、羊群效应在哪种市场形态下最为显著？

A、有效市场

B、弱式有效市场

C、新兴市场

D、封闭市场

【答案】C

【解析】正确答案是C。新兴市场信息不对称更严重，监管不完善，更容易产生羊

群效应。A、B选项描述的是有效市场，D选项过于绝对。知识点：市场形态与羊群效

应关系。易错点：可能混淆有效市场与羊群效应的关系。

7、下列哪项指标常用于衡量羊群效应程度？

A、市盈率

B、换手率

C、个股收益率横截面标准差

D、贝塔系数

【答案】C

【解析】正确答案是C。该指标反映个股收益率趋同程度，是常用羊群效应度量方

法。A、B、D是其他市场指标。知识点：羊群效应量化方法。易错点：可能误选更常

见的市场指标。

8、羊群效应与市场泡沫的关系是？

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A、羊群效应导致市场泡沫

B、市场泡沫引发羊群效应

C、两者互为因果

D、两者无必然联系

【答案】C

【解析】正确答案是C。羊群效应会放大价格偏离形成泡沫，而泡沫又会吸引更多

跟风者。A、B选项过于单向，D选项忽视了两者关联。知识点：市场泡