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2025年特许金融分析师资本市场模拟交易案例专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资本市场模拟交易案例专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师资本市场模拟交易案例专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资本市场模拟交易中，当投资者预期某股票价格将大幅上涨但波动性不确定

时，最适宜采用的策略是？

A、买入看涨期权

B、卖出看跌期权

C、买入跨式期权组合

D、卖出备兑看涨期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。跨式期权组合（同时买入相同执行价的看涨和看跌期权）适

合预期价格大幅波动但方向不确定的情况。A选项仅适合明确看涨；B选项适合温和看

涨；D选项适合持有现货且预期价格小幅波动或上涨。知识点：期权组合策略。易错点：

混淆跨式组合与宽跨式组合的适用场景。

2、在模拟交易系统中，某投资者发现某ETF的市价较其净值出现显著折价，最可

能的原因是？

A、标的成分股停牌

B、市场流动性过剩

C、投资者过度乐观

D、基金管理费率上调

【答案】A

【解析】正确答案是A。成分股停牌会导致ETF无法及时调整仓位，造成折价。B、

C会导致溢价；D影响长期收益而非短期折价。知识点：ETF定价机制。易错点：忽略

流动性事件对ETF价格的影响。

3、在算法交易模拟中，TWAP（时间加权平均价格）策略的主要优势是？

A、最小化市场冲击成本

B、捕捉短期价格波动

C、降低交易执行风险

D、优化择时效果

【答案】A

【解析】正确答案是A。TWAP通过均匀拆分订单降低市场冲击。B是动量策略特

点；C是VWAP策略优势；D与TWAP无关。知识点：算法交易策略。易错点：混

淆TWAP与VWAP的适用场景。

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4、某模拟交易账户显示”保证金不足”警告，最直接的应对措施是？

A、增加杠杆比例

B、平仓部分头寸

C、追加现金保证金

D、转换交易品种

【答案】C

【解析】正确答案是C。追加保证金是解决保证金不足的直接方式。A会加剧风险；

B是被动选择；D不解决根本问题。知识点：保证金交易制度。易错点：混淆主动与被

动风险管理措施。

5、在期权模拟交易中，Delta中性对冲的目的是？

A、消除方向性风险

B、最大化时间价值收益

C、降低波动率风险

D、提高杠杆倍数

【答案】A

【解析】正确答案是A。Delta中性旨在对冲标的资产价格变动风险。B是Gamma

交易目标；C需要Vega对冲；D与对冲无关。知识点：期权希腊字母。易错点：混淆

不同希腊字母的对冲目标。

6、某模拟交易显示某可转换债券的转换溢价率为20%，这表明？

A、债券价格高于转换价值

B、债券价格低于面值

C、转换价格高于市价

D、债券收益率高于普通债券

【答案】A

【解析】正确答案是A。转换溢价率=（债券价格转换价值）/转换价值。B、C、D

与溢价率无直接关系。知识点：可转换债券定价。易错点：混淆转换溢价与到期收益率

的计算。

7、在程序化交易回测中，过度拟合的典型表现是？

A、样本外表现优异

B、参数敏感性低

C、样本内表现完美

D、交易成本可控

【答案】C

【解析】正确答案是C。过度拟合会导致样本内表现异常完美但样本外表现差。A、

B、D是健康策略的特征。知识点：量化交易回测。易错点：忽视样本外测试的重要性。

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8、某模拟交易显示某股票的融券余额突然增加，最可能的市场预期是？

A、公司即将分红

B、股价将上涨

C、股