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综合练习3
2015年考题
题干信息（1）
甲公司是电器制造企业，主营业务是厨卫家电的生产和销售。为扩大市场份额，准备投
产智能型家电产品(以下简称智能产品)。目前，相关技术研发已经完成，正在进行该项目的
可行性研究。相关资料如下：
【解题提示：这段话告知本题考察相业的扩建项目，没有任何数量化的信息】
题干信息（2）
(1)如果可行，该项目拟在2016年初投产；预计该智能产品3年后(即2018年末)停产，
即项目预期持续3年。【项目期限】
(2)智能产品单位售价1500元，2016年销售10销量以后每年按10%增长，单位
变动制造成本1000元；每年付现固定制造费用200万元；每年付现销售和用占销售
收入的10%。【营业收支】
(3)为生产智能产品，需要添置一条生产线，预计购置成本6000万元。该生产线可在
2015年末前安装完毕。税定折旧年限4年，预计净残值率5%，采用直计提折旧。
预计2018年末该生产线的变现价值为1200万元。【固定资产】
题干信息（3）
(4)公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取40万元，该厂房可用于生产该
智能产品，因生产线安装期较短，安装期间不受影响。【机会成本-从租计算】
(5)由于智能产品对当前产品的替代效应，当前产品2016年销量下降1.5下降的
销量以后每年按10%增长；2018年末智能产品停产，替代效应，2019年当前产品销量
恢复至智能产品项目投产前的水平。当前产品的单位售价800元，单位变动成本600元【替
代效应】。
题干信息（4）
(6)营运资本为销售收入的20%。智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项
目结束时全部收回；减少的当前产品垫支的营运资本在各年年初收回，在智能产品项目结束
时重新投入【营运资本】。
(7)项目加权平均资本成本9%，公司所得税税率25%。假设该项目的初始现金流量发生
在2015年末，营业现金流量均发生在以后各年末。【折现率和现金流的时间分布】
题目要求
解析（现金流分析）
ComprehensiveExercise
3
2015exam
questions
Questionsteminformation(1)
CompanyAisanelectricalappliancemanufacturingenterprisewhosemainbusinessistheproductionandsaof
kitchenandbathroomappliances.Inordertoexpandmarketshare,wearepreparingtoputintoproductionsmarthome
appliances(hereinafterreferredtoassmartproducts).Atpresent,therelevanttechnologyresearchanddevelopmenthas
beencompleted,andthefeasibilitystudyoftheprojectisongoing.Relevantinformationisasfollows:
[Question-solvingtip:Thisparagraphtellsyouthatthisquestionexaminesexpansionprojectsinthesameindustr
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