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证券研究报告·A股公司动态电池

宁德时代25H1半年报点评：出货宁德时代(300750.SZ)

量稳步增长，全球份额持续提升

核心观点维持买入

许琳

公司2025H1产能345GWh（半年度口径），在建产能235GWh；产

xulin@

量310GWh，同比+47%，创23年以来新高；产能利用率89.9%，接

SAC编号:S1440522110001

近历史高点；预计2025H1销量270GWh，其中储能占比约20%，占

SFC编号:BVU271

比下降2%，主要系受到美国政策扰动Q2出货。公司2025年1-6

发布日期：2025年08月12日

月国内动力电池装机量128.6GWh，同比+38%，国内动力电池市场

份额43%，同比-3pct。2025年1-5月全球动力电池装机152.7GWh，当前股价：263.48元

同比+40.6%，市场份额38.1%，同比+0.6pct，相比2024年全年

继续提升0.2pct。

主要数据

股票价格绝对/相对市场表现（%）

点评

1个月3个月12个月

0.99/-3.6710.42/1.6751.71/25.05

产销：产能利用率处高位，全球市占率持续提升

12月最高/最低价（元）299.00/169.00

公司2025H1产能345GWh（半年度口径），在建产能235GWh；总股本（万股）455,931.03

产量310GWh，同比+47%，创23年以来新高；产能利用率89.9%，

流通A股（万股）425,212.67

接近历史高点；预计2025H1销量270GWh，其中储能占比约20%，

总市值（亿元）12,179.13

占比下降2%，主要系受到美国政策扰动Q2出货。公司2025年