生物医药行业：各部门合力推进商保建设，助力创新药械发展-250811-平安证券-11页.pdfVIP

证券研究报告

各部门合力推进商保建设，助力创新药械发展

生物医药行业强于大市（维持）

平安证券研究所生物医药团队

分析师：叶寅投资咨询资格编号:S1060514100001邮箱：YEYIN757@PINGAN.COM.CN

倪亦道投资咨询资格编号:S1060518070001邮箱：NIYIDAO242@PINGAN.COM.CN

韩盟盟投资咨询资格编号:S1060519060002邮箱：HANMENGMENG005@PINGAN.COM.CN

裴晓鹏投资咨询资格编号:S1060523090002邮箱：PEIXIAOPENG719@PINGAN.COM.CN

何敏秀投资咨询资格编号:S1060524030001邮箱：HEMINXIU894@PINGAN.COM.CN

王钰畅投资咨询资格编号:S1060524090001邮箱：WANGYUCHANG804@PINGAN.COM.CN

曹艳凯投资咨询资格编号:S1060524120001邮箱：CAOYANKAI947@PINGAN.COM.CN

张梦鸽投资咨询资格编号:S1060525070003邮箱：ZHANGMENGGE752@PINGAN.COM.CN

2025年8月11日

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周观点

行业观点

医保局座谈会支持创新药械发展。8月7日，医保局发文对7月17日-25日连续五场的座谈会进行总结，表示全链条支持创新药械发展，

覆盖创新从0到1再到N，五场座谈会参与方，涉及科研单位、企业、医疗机构、金融企业、政府部门以及媒体，多元主体形成合力，

让创新药械发展多方参与、多方共赢。创新药械的发展，需要数据、政策、资金等要素的深度融合，座谈会明确要打通医保数据与研

发的协同通道。结合此前对商业健康险发展的政策支持，以及7月11日首次增加商业健康保险创新药目录等措施，将从资金面为我国

创新药械发展带来增量。

金融监督管理总局发布促进商保发展，与医保局形成合力。金融监督管理总局发布《关于促进商业健康保险高质量发展助力生物医药

产业创新的若干措施》，表示构建多层次商业健康保险产品体系、强化商业健康保险服务能力建设、鼓励商业健康保险创新实践、推

动商业健康保险数据赋能以及加大政策支持力度，从金融机构监管角度给予商业健康险发展支持措施，与医保局形成合力，共同推动

商保发展，为创新药械创新和发展提供保障。

资料来源：医药魔方，平安证券研究所

周观点

投资策略

投资建议：从BD、商业化、政策三个角度看，创新药崛起具备持续性，建议关注：1）管线布局丰富的创新药公司，如恒瑞医药、百济神

州、中国生物制药等；2）创新药单品潜力大，价格有望重估的企业，如一品红、三生制药、凯因科技、千红制药等；3）看好前沿技术平

台布局领先的企业，如东诚药业、远大医药、科伦博泰等。CXO：医药研发投入稳中有升，创新环境有望转暖，新兴领域带来额外增量，

建议关注凯莱英、药明康德、药明生物、博腾股份等；上游：优质企业海外布局进入收获期，国内外共促业绩增长，建议关注奥浦迈、药

康生物、百普赛斯、百奥赛图等；器械：招采持续推进，设备公司渠道库存逐步消化，有望迎来改善拐点。建议关注迈瑞医疗、联影医疗、

开立医疗等。

周观点

行业要闻荟萃

1、迪哲医药非共价LYN/BTK双靶点抑制剂DZD8586被FDA授予“快速通道认定”；2、礼来小分子GLP-1R激动剂减重III期研究成

功；3、阿斯利康本瑞利珠单抗获批治疗儿童哮喘；4、恒瑞医药HER2ADC与PD-L1单抗联合疗法拟纳入突破性疗法，一线治疗三

阴性乳腺癌。

行情回顾

上周医药板块下跌0.84%，同期沪深300指数上涨1.23%；医药行业在28个行业中涨跌幅排名第28位。上周港股医药板块上涨0.23%，

同期恒生综指上涨2.04%；医药行业在11个行业中涨跌幅排名第11位。

风险提示

1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度

慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。

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资料来源：Wind，平安证券研究所

行业要