2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金投资成本控制与费用结构分析专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金投资成本控制与费用结构分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金投资成本控制与

费用结构分析专题试卷及解析

2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金投资成本控制与费用结构分析专题试卷

及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在基金会与捐赠基金的投资管理中，以下哪项费用通常被认为是可变成本而非

固定成本？

A、托管费

B、业绩报酬

C、审计费

D、法律顾问费

【答案】B

【解析】正确答案是B。业绩报酬是根据投资表现而浮动的费用，属于可变成本。A、

C、D选项均为相对固定的费用，无论投资表现如何通常都会发生。知识点：投资成本

分类。易错点：容易将所有管理费用都视为固定成本，忽略了业绩报酬的特殊性。

2、对于大型捐赠基金而言，以下哪种投资策略通常有助于降低整体交易成本？

A、高频交易策略

B、被动指数化投资

C、积极的小盘股投资

D、杠杆衍生品交易

【答案】B

【解析】正确答案是B。被动指数化投资通过跟踪市场指数，减少了频繁交易，从

而显著降低交易成本。A、C、D选项都涉及更频繁的交易或复杂的操作，会增加交易

成本。知识点：投资策略与成本控制。易错点：可能误认为积极策略能带来更高收益而

忽略其高成本特性。

3、在评估外部投资管理人时，基金会最应该关注以下哪项费用指标？

A、管理资产的规模

B、费用比率（ExpenseRatio）

C、历史年化收益率

D、管理团队的教育背景

【答案】B

【解析】正确答案是B。费用比率直接反映了投资管理的成本水平，是成本控制的

核心指标。A、C、D虽然重要，但不是直接的费用指标。知识点：管理人评估标准。易

错点：容易过度关注历史收益而忽视费用对净收益的侵蚀作用。

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4、以下哪种费用结构对基金会长期投资最为不利？

A、固定管理费加业绩报酬

B、纯固定管理费

C、阶梯式管理费（规模越大费率越低）

D、对称业绩报酬（上下浮动）

【答案】A

【解析】正确答案是A。固定管理费加业绩报酬可能导致管理人过度承担风险以获

取业绩报酬，且双重收费增加成本。B、C、D选项的费用结构相对更合理。知识点：费

用结构设计。易错点：可能认为业绩报酬能激励管理人，但忽略了其潜在风险。

5、在私募股权投资中，以下哪项费用通常属于一次性费用？

A、管理费

B、业绩分成

C、募集费用

D、投资监督费

【答案】C

【解析】正确答案是C。募集费用只在基金设立时发生，属于一次性费用。A、B、D

都是持续性费用。知识点：私募股权费用结构。易错点：容易混淆各类费用的发生频率。

6、基金会投资组合中，以下哪类资产通常具有最高的运营复杂性和相关成本？

A、国内股票

B、政府债券

C、对冲基金

D、货币市场基金

【答案】C

【解析】正确答案是C。对冲基金通常采用复杂策略，涉及高杠杆和衍生品，运营

复杂性和成本最高。A、B、D都是相对简单的资产类别。知识点：资产类别成本比较。

易错点：可能低估对冲基金的隐性成本。

7、在费用谈判中，基金会最有效的议价筹码通常是？

A、承诺投资期限

B、投资规模

C、历史合作记录

D、品牌知名度

【答案】B

【解析】正确答案是B。投资规模是管理人最看重的因素，规模越大议价能力越强。

A、C、D虽然也有影响，但不如投资规模直接。知识点：费用谈判策略。易错点：可能

过度强调非核心因素。

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8、以下哪项不属于基金会投资的直接交易成本？

A、买卖价差

B、佣金

C、印花税

D、机会成本

【答案】D

【解析】正确答案是D。机会成本是隐性成本，不属于直接交易成本。A、B、C都

是明确的交易费用。知识点：交易成本分类。易错点：容易将所有成本都视为直接成本。

9、在评估投资成本时，基金会应该优先考虑？