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2025年特许金融分析师对冲基金策略相关性分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师对冲基金策略相关性分析专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师对冲基金策略相关性分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在对冲基金策略中，哪类策略与股票市场的相关性通常最低？

A、股票多空策略

B、事件驱动策略

C、全球宏观策略

D、市场中性策略

【答案】D

【解析】正确答案是D。市场中性策略通过同时做多和做空股票来消除市场系统性

风险，因此与股票市场的相关性最低。A、B、C选项的策略都或多或少地暴露于市场

风险，相关性较高。知识点：对冲基金策略的风险特征。易错点：误认为全球宏观策略

与市场无关，实际上其仍可能通过股票、债券等工具间接影响市场相关性。

2、以下哪种对冲基金策略最可能受益于利率上升？

A、固定收益套利策略

B、可转换套利策略

C、全球宏观策略

D、并购套利策略

【答案】C

【解析】正确答案是C。全球宏观策略通过预测宏观经济变化（如利率）进行投资，

利率上升时可通过做空债券等获利。A、B、D选项的策略通常在利率稳定或下降时表

现更好。知识点：宏观经济因素对策略的影响。易错点：混淆固定收益套利与全球宏观

策略对利率的敏感性。

3、在分析对冲基金策略相关性时，以下哪项指标最能反映策略的系统性风险？

A、夏普比率

B、贝塔系数

C、信息比率

D、最大回撤

【答案】B

【解析】正确答案是B。贝塔系数直接衡量策略与市场基准的相关性，反映系统性

风险。A、C、D选项更多反映策略的收益风险比或下行风险。知识点：风险度量指标。

易错点：误将夏普比率等同于系统性风险指标。

4、以下哪种对冲基金策略通常与大宗商品价格相关性最高？

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A、股票多空策略

B、管理期货策略

C、事件驱动策略

D、市场中性策略

【答案】B

【解析】正确答案是B。管理期货策略直接交易期货合约，包括大宗商品期货，因

此与商品价格相关性最高。其他策略较少直接暴露于商品价格风险。知识点：策略与资

产类别的相关性。易错点：忽略管理期货策略的多元化投资范围。

5、在对冲基金策略组合中，加入哪种策略最能有效降低整体相关性？

A、股票多空策略

B、全球宏观策略

C、事件驱动策略

D、可转换套利策略

【答案】B

【解析】正确答案是B。全球宏观策略投资范围广泛，与其他策略的相关性较低，能

有效分散组合风险。其他策略更多集中于股票或信用市场，相关性较高。知识点：策略

分散化效果。易错点：低估全球宏观策略的分散化价值。

6、以下哪种对冲基金策略最可能受汇率波动影响？

A、股票多空策略

B、固定收益套利策略

C、全球宏观策略

D、并购套利策略

【答案】C

【解析】正确答案是C。全球宏观策略直接交易外汇或通过汇率影响其他资产，受

汇率波动影响最大。其他策略的汇率暴露通常较低。知识点：汇率风险对策略的影响。

易错点：忽略固定收益套利策略的汇率对冲操作。

7、在对冲基金策略相关性分析中，以下哪项因素最可能导致策略相关性突然上升？

A、市场流动性下降

B、策略杠杆率降低

C、投资范围扩大

D、风险管理加强

【答案】A

【解析】正确答案是A。市场流动性下降时，策略被迫平仓或调整头寸，导致相关

性上升。B、C、D选项通常有助于降低相关性。知识点：流动性风险对相关性的影响。

易错点：低估流动性危机对相关性的放大作用。

2025年特许金融分析师对冲基金策略相关性分析专题试卷及解析3

8、以下哪种对冲基金策略通常与信用利差相关性最高？

A、股票多空策略

B、管理期货策略

C、固定收益