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特斯拉发布二季报上海发放智能网联汽车示范运营牌照

投资要点：

本周专题：特斯拉发布二季报上海发放智能网联汽车示范运营牌照

行业定期报告7月23日，特斯拉公布二季报，在汽车销量持续下滑的情况下，其第二季度营收、净利润均呈双位数下滑。随着美国电动汽车税收抵免政策将于9月30日到期，加之特斯拉销量持续疲软，而新兴的自动驾驶出租车（Robotaxi）业务创收仍需时日，该公司未来几个季度可能会很艰难。

行业定期报告

平价新车型将于今年第四季度上市，Semi电动卡车和Cybercab自动驾驶出租车计划于明年投产。在加码汽车业务板块的同时，特斯拉将更多精力转向自动驾驶与机器人业务。

7月26日，在第八届世界人工智能大会（WAIC）上，上海市经信委、市交通委、市公安交管总队车辆管理所发放了全国首批“智能网联汽车示范运营牌照”，小马易行科技（上海）、百度智行科技（上海）、赛可智能科技（上海）等8家公司为首批获准企业，覆盖智能出行、干线物流、末端配送等场景。

去年上海发放示范应用牌照，意味着Robotaxi可以上路测试，但不能运营收费；今年上海发放示范运营牌照，意味着公众可以在服务范围内打到Robotaxi，无人驾驶技术正式从实验室走向大众生活，开启了商业化运营的新篇章。同时，传统出租车企业将和科技企业携手合作运营Robotaxi，实现优势互补。随着牌照的发放和运营的开展，将吸引更多的企业和资本投入到智能网联汽车领域，进一步促进产业生态的完善和发展，也将加速无人驾驶技术的普及和应用。

本周行情

2025年7月21日-7月25日，汽车板块1%，沪深300指数1.7%，

汽车板块跑输沪深300指数0.7个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第25位。年初至今汽车板块12.4%，在申万31个板块中位列第15位。

子板块中，本周乘用车、商用载货车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别上涨1.3%、6.4%、0.4%、1.7%、1.4%，商用载客车

证 下跌0.5%。

券 涨跌幅前五名：福赛科技、天普股份、神驰机电、德迈仕、涛涛

研 车业。

究 涨跌幅后五名：上海物贸、英利汽车、海联金汇、潍柴重机、华

报 达科技。

告 ? 本周销量

7月1-20日，乘用车零售97.8万辆，同比去年同期增长11%，较上月同期下降12%；新能源乘用车零售53.7万辆，同比去年同期增长23%，较上月同期下降12%。

7月1-20日，乘用车批发96万辆，同比去年同期增长22%，较上月同期下降12%；新能源乘用车批发51.4万辆，同比去年同期增长25%，较上月同期下降12%。

风险提示

宏观经济下行；汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件年降幅度过大；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险。

汽车

2025年07月27日

强于大市（维持评级）

一年内行业相对大盘走势

团队成员

分析师： 戴永波(S0210525040006)

dyb30505@

分析师： 卢宇峰(S0210524050001)

lyf30531@

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正文目录

本周专题：特斯拉发布二季报上海发放智能网联汽车示范运营牌照 3

本周市场行情 4

板块涨跌幅 4

个股涨跌幅 6

行业重点数据 6

乘联会周度数据 6

汽车销量数据 7

原材料价格 8

行业要闻 9

重点新车 10

风险提示 11

图表目录

图表1：各板块周涨跌幅对比 4

图表2：各板块年涨跌幅对比 4

图表3：子板块周涨跌幅对比 5

图表4：子板块年涨跌幅对比 5

图表5：汽车行业PE-TTM 5

图表6：汽车行业PB 5

图表7：PE-TTM、PB当周估值及十年历史分位 5

图表8：行业涨跌幅前十名个股 6

图表