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2025年金融风险管理师养老基金全面风险管理框架应用专题及解析

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.2025年IASB发布的《养老金计划修订》中，对“计划资产”定义的核心变化是

A.取消对非上市股权的公允价值层级要求

B.引入“可持续相关资产”单独列示

C.将绿色债券自动归类为Level1输入值

D.允许使用内部模型评估基础设施投资

2.某养老基金使用CVaR约束战术资产配置，若置信水平从95%提升至99%，在厚尾分布下最可能出现的副作用是

A.组合夏普比率单调上升

B.预期盈余波动下降

C.对流动性差的PE基金权重被迫下调

D.利率互换套期保值比例降低

3.在2025年SEC气候信息披露规则下，养老基金对“范围三”排放估算不确定性的最佳缓释工具是

A.购买碳信用远期合约

B.采用蒙特卡洛+贝叶斯校准混合模型

C.提高债组合久期

D.将权益被动指数替换为ESG增强指数

4.当使用机器学习进行死亡率预测时，为降低“概念漂移”导致的尾部风险，最优先的验证步骤是

A.扩大训练集至30年

B.引入对抗性样本测试

C.采用LIME解释性框架

D.交叉验证k值取5

5.2025年欧盟《养老金绿色洗白禁令》要求ESG评分提供商披露“评分分歧率”，若某基金持有的资产分歧率30%，基金应立即

A.清仓该资产

B.启动二级托管人复核

C.将该资产转入侧袋账户

D.提高情景分析权重至三倍

6.在流动性压力测试中，使用“赎回闸门”触发值的历史模拟法，其关键缺陷是

A.忽略投资者行为内生性

B.无法捕捉央行货币互换额度变化

C.对信用利差跳跃不敏感

D.导致VaR值过度保守

7.对于缴费确定型(DC)计划，2025年默认投资选择中加入“退休收益带”(RetirementIncomeStrip)后，对参与者的最大好处是

A.降低通胀β

B.减少序列风险

C.免除长寿风险保费

D.提高税前收益

8.养老基金使用区块链托管数字资产，其智能合约引入“可升级代理模式”最主要的风险是

A.治理攻击

B.私钥丢失

C.链上拥堵

D.预言机延迟

9.在2025年“偿付能力II+”框架下，养老金负债评估折现曲线采用“分域外推”技术，其最长外推年限为

A.60年

B.70年

C.80年

D.90年

10.若基金使用“双层SPV”结构投资基础设施，第一层SPV破产remoteness测试失败，将导致

A.权益票息可继续支付

B.负债折现率下调10bps

C.风险权重由1250%降至100%

D.基金需合并SPV报表

11.2025年美联储推出“逆回购利率地板系统”，对养老金回购融资的直接影响是

A.降低抵押品折价率

B.提高隔夜融资成本波动

C.增加担保品再使用次数

D.消除基差风险

12.在“会员转移风险”模型中，若企业年金允许一次性lump-sum退出，最优对冲工具是

A.接收方互换

B.长寿互换

C.利率上限

D.通胀floor

13.使用“动态对冲”策略管理利率风险时，若养老金盈余比率低于120%，触发“去杠杆”规则，其首要卖出资产通常是

A.长期国债

B.投资级公司债

C.股票期货

D.REITs

14.2025年IOSCO对ESG评级机构实施“持证上岗”制度，其中“评级流程披露”核心指标不包括

A.数据缺失处理规则

B.分析师薪酬与ESG绩效挂钩比例

C.评级委员会投票记录

D.发行人反馈时间窗口

15.在“组合再平衡”算法中引入“碳预算”约束后，导致跟踪误差扩大的根本原因是

A.碳强度与市值权重正交性低

B.碳价格漂移非平稳

C.绿色资产流动性溢价

D.碳会计口径差异

16.养老基金使用“分层抽样”复制通胀挂钩债券指数，若CPI发布延迟两天，最佳降低复制误差的方法是

A.增加样本券数量

B.使用TIPS期货补位

C.降低抽样层级

D.引入CPI互换

17.2025年欧盟《数字运营韧性法案》(DORA)要求养老金托管人每季度进行“渗透测试”，其最小样本量应覆盖

A.5%的核心IT资产

B.全部关键合约

C.10%的第三方服务商

D.所有支付接口

18.在“长寿风险证券化”中，若触发“死亡率突破”事件，最先承受损失的tranche是