【华创-2025研报】第46期：乘用车零售增速明显回落.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告每周经济观察2025年11月17日

【每周经济观察】第46期

乘用车零售增速明显回落

每周经济观察：华创证券研究所

一、景气向上：

1、外贸：港口集装箱吞吐量继续回升。截至11月9日，我国港口集装箱吞吐证券分析师：张瑜

量环比+1.4%，上周环比为13.8%，四周同比升至8.9%，上周为8.2%，10月邮箱：zhangyu3@

底四周同比为7.3%。执业编号：S0360518090001

2、大宗品、油金铜价格均上涨。南华综合指数上涨0.9%，RJ/CRB商品价格证券分析师：陆银波

指数上涨0.5%。COMEX黄金收于4086.5美金/盎司，上涨2.3%；LME三个

月铜价收于10850美元/吨，上涨1%；美油、布油上涨0.6%、1.2%。邮箱：luyinbo@

二、景气向下：执业编号：S0360519100003

1、华创宏观WEI指数震荡下行。截至11月9日，指数为4.83%，较前一周

下行0.22个点。相关研究报告

《【华创宏观】欧美金融条件边际趋紧——海外

2、耐用品消费：乘用车零售增速转负。11月前9日，乘用车零售同比增速回周报112期》

落至-19%。10月全月同比为+5.8%。2025-11-17

3、地产销售：商品房住宅销售降幅扩大。我们统计的67个城市，11月前两《【华创宏观】浅思“制造业合理比重”》

2025-11-17

周，商品房成交面积同比为-38%。10月同比为-26%。《【华创宏观】有，但可能没有那么强——AI对

4、二手房挂牌价降幅明显扩大。本周一线城市下跌0.8%，全国下跌0.4%。今美国经济贡献的思辩海外周报第113期》

年以来，一线城市二手房挂牌价累计下跌4.8%，全国累计下跌5.2%。2025-11-10

《【华创宏观】港口集装箱吞吐量反弹——每周

5、基建：高频继续回落。11月第一周，水泥发运率为33.4%，较前一周-3.7个经济观察第45期》

点，去年同期为38.2%。截至11月13日当周，石油沥青装置开工率为29%，2025-11-10

较前一周-0.8个点，较去年同期-2个点。《【华创宏观】或需聚焦A股的境外盈利》

2025-11-04

反内卷跟踪：化工为代表的行业部署加快。近期“十五五”规划建议辅导读本

中，在“反内卷”中，提及的行业包括石油化工和煤炭。行业动态上，己内酰

胺、有机硅等化工细分行业实施减产提价。其他行业，关注光伏（行