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财政政策货币政策的效果与曲线**第1页，共29页，星期日，2025年，2月5日问题缘起：IS-LM曲线均衡及其性质IS-LM交叉点是唯一稳定的均衡点；该均衡点可能是非充分就业的均衡；基本原因：工资刚性总需求不足均衡点的非充分就业性质为财政政策和货币政策的实施提供了需求环境。**第2页，共29页，星期日，2025年，2月5日第一节宏观经济政策：财政政策财政政策是政府改变税收和政府支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。如减税和增加政府支出的扩张性财政政策。财政政策效果是指政府运用收支政策使IS曲线变动对国民收入产生的实际效果的大小。**第3页，共29页，星期日，2025年，2月5日一、财政支出政策：直观分析改变G，如：有ΔG；IS曲线平移的距离为：[1/(1-b)]×ΔG均衡产量的移动小于此距离。原因在于因利率提高挤掉了一部分投资。YrmIS1LMIS2**第4页，共29页，星期日，2025年，2月5日挤出效应：涵义及图形分析挤出效应：是指政府支出增加导致利率上升所引起的私人投资或消费的减少。如果没有挤出效应，政府支出增加?G国民收入从y0增加到y1，但由于政府支出增加导致总需求增加和国民收入增加，交易性的货币需求增加，利率上升，私人投资减少，总需求减少，均衡国民收入只能增加到y′，y′y1为挤出的国民收入，挤出的大小为y′y1。y′y1r1E′′IS′E′r0yrEISLMy0?g**第5页，共29页，星期日，2025年，2月5日二、IS曲线斜率与财政政策的效率对于给定的LM曲线，图形直观表明：1、IS曲线越平坦：财政政策对产量影响越小；2、IS曲线越陡峭，财政政策对产量影响越大；YrmIS1IS2IS4LM**第6页，共29页，星期日，2025年，2月5日财政政策效率的解释IS曲线的斜率(1-b)/d由投资的利率系数和边际消费倾向决定，若投资的利率系数越大或边际消费倾向也越大，则IS曲线越平坦。若投资对利率的敏感性系数d越大，由于投资是利率的减函数，相应地减掉的投资就越多，挤出效应越大。消费倾向越大，漏掉的也越多，挤出效应越大。结论：挤出效应是考量政府财政政策的重要基准。**第7页，共29页，星期日，2025年，2月5日三、LM曲线的斜率与财政政策的效率LM曲线的斜率是k/h，依据斜率的不同，分为三个典型的情况讨论：流动性陷阱；货币主义部分；弹性变化部分（一般情况）。下面考察LM曲线的不同情况，对财政政策具有不同的作用效果。**第8页，共29页，星期日，2025年，2月5日1、LM曲线：凯恩斯主义情形流动性陷阱：利率被钉在较低的水平财政政策对利率没有影响，没有挤出效应，对产量具有最大效应。此时经济主要处于萧条时期，收入和利率较低。YrmLMIS1IS2流动性陷阱**第9页，共29页，星期日，2025年，2月5日原因当经济处于流动性陷阱时，利率极低，货币需求的利率弹性变成无穷大，对任何来自货币供给的冲击都不足以改变利率。所以，虽然扩张性财政政策增加了总需求和产出水平，但并不会显著地改变利率（h太大），因而，不存在挤出效应。**第10页，共29页，星期日，2025年，2月5日2、在LM曲线的货币主义情形LM曲线的斜率k/h无穷大，财政政策对产量没有影响，仅仅影响利率。YrmLMIS1IS2充分就业**第11页，共29页，星期日，2025年，2月5日原因LM曲线垂直，说明当货币需求的利率弹性为零时，如果政府推行扩张性的财政政策，货币的交易需求增加，必然导致投机性货币需求减少，较小的或为零的利率弹性，必然会极大地抬高利率，反过来冲减投资，直到所减少的民间投资与政府所筹措的资源完全相等。此时，财政政策完全无效。**第12页，共29页，星期日，2025年，2月5日3、在LM曲线的正常变化范围（k/h）在给定的IS曲线条件下：a）LM曲线越陡峭，财政政策对利率的影响越大，对产出水平的影响越小；b）LM曲线越平坦，财政政策对利率的影响越小，对产出水平的影响越大；结论：LM曲线越陡峭，财政政策对产出的影响小；LM曲线越平坦，财政政策对产出影响大。**第13页，共29页，星期日，2025年，2月5日4、挤出效应的进一步讨论在一个充分就业的经济中，政府支出的增加通常会产生完全的挤出效应。在一个非充分就业的经济中，扩张性财政政策挤出效应