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货币政策不对称性对资产价格的影响

一、引言

货币政策是宏观经济调控的核心工具之一，其通过调节货币供应量、利率等手段影响经济运行。传统研究通常假设货币政策的效果具有对称性，即宽松与紧缩政策对经济变量的影响在方向上相反但力度相近。然而，现实中货币政策的实际效果往往呈现出显著的不对称性——同一政策工具在不同经济周期阶段、不同市场环境下的作用强度甚至方向可能存在差异。这种不对称性在资产价格领域尤为突出：宽松政策可能通过流动性注入推高资产价格，但紧缩政策对资产价格的抑制作用可能更剧烈；经济上行期的政策调整与下行期的政策应对，对股票、房地产等资产的影响也可能大相径庭。深入研究货币政策不对称性对资产价格的影