证券分析师衍生品方向资格考试模拟试卷及答案.docxVIP

第PAGE页共NUMPAGES页

证券分析师衍生品方向资格考试模拟试卷及答案

一、单项选择题（共10题，每题1分）

1.下列关于股指期货套期保值操作的说法，正确的是：

A.套期保值比率等于0时，基差风险完全消失

B.套期保值效果取决于基差变化

C.买入套期保值适用于预期现货价格上涨

D.套期保值不需要考虑合约流动性

2.以下哪种期权策略适合在预期标的资产价格波动率下降时使用？

A.买入看涨期权

B.卖出看跌期权

C.买入跨式期权

D.卖出宽跨式期权

3.计算期货合约的基差时，公式正确的是：

A.基差=现货价格+期货价格

B.基差=现货价格-期货价格

C.基差=期货价格×现货价格

D.基差=现货价格/期货价格

4.以下哪种金融工具不属于衍生品？

A.互换合约

B.股票期权

C.可转换债券

D.普通股票

5.以下哪种情形会导致期货市场出现正向市场（Contango）？

A.近期合约价格高于远期合约价格

B.远期合约价格高于近期合约价格

C.基差持续为负值

D.市场流动性不足

6.以下哪种期权策略适合在预期标的资产价格波动率上升时使用？

A.买入看跌期权

B.卖出看涨期权

C.买入宽跨式期权

D.卖出窄跨式期权

7.计算期权的时间价值时，以下说法正确的是：

A.时间价值随到期时间缩短而增加

B.内在价值为零的期权时间价值为零

C.波动率越高，时间价值越大

D.备兑看涨期权的时间价值等于看涨期权的时间价值

8.以下哪种情形会导致期货市场出现反向市场（Backwardation）？

A.近期合约价格低于远期合约价格

B.远期合约价格低于近期合约价格

C.基差持续为正值

D.市场供需失衡

9.计算互换合约的现金流时，以下说法正确的是：

A.互换合约只涉及单边现金流支付

B.利率互换通常基于名义本金计算

C.互换合约的定价不考虑信用风险

D.互换合约的收益率与市场利率无关

10.以下哪种期权策略适合在预期标的资产价格波动率下降时使用？

A.买入看涨期权

B.卖出看跌期权

C.买入窄跨式期权

D.卖出宽跨式期权

二、多项选择题（共5题，每题2分）

1.以下哪些因素会影响股指期货的基差风险？

A.股指成分股的分红政策

B.市场流动性

C.交易时间差异

D.期货合约的交割月份

2.以下哪些期权策略属于风险对冲策略？

A.买入看涨期权对冲股票多头风险

B.卖出看跌期权对冲股票空头风险

C.买入跨式期权对冲波动率风险

D.卖出宽跨式期权对冲波动率风险

3.以下哪些情形会导致期货市场出现正向市场（Contango）？

A.存货成本较高

B.近期合约需求旺盛

C.远期交割成本增加

D.市场预期未来价格下跌

4.以下哪些因素会影响互换合约的定价？

A.信用风险

B.利率期限结构

C.名义本金规模

D.交易双方的信用评级差异

5.以下哪些期权策略适合在预期标的资产价格波动率上升时使用？

A.买入看涨期权

B.卖出看跌期权

C.买入宽跨式期权

D.卖出窄跨式期权

三、判断题（共10题，每题1分）

1.套期保值比率越高，基差风险越小。（√）

2.买入看跌期权可以用来对冲股票多头风险。（×）

3.基差是指现货价格与期货价格之差。（√）

4.期权的时间价值永远不会为负值。（√）

5.期货市场的正向市场意味着近期合约价格低于远期合约价格。（×）

6.互换合约通常涉及两边的现金流支付。（√）

7.股指期货的基差风险与交易时间差异无关。（×）

8.期权的时间价值随到期时间缩短而增加。（√）

9.期货市场的反向市场意味着近期合约价格高于远期合约价格。（√）

10.卖出宽跨式期权可以用来对冲波动率风险。（×）

四、简答题（共3题，每题5分）

1.简述股指期货套期保值的原理及其适用场景。

2.解释什么是期权的时间价值及其影响因素。

3.简述期货市场的正向市场与反向市场的区别及其形成原因。

五、计算题（共2题，每题10分）

1.假设某投资者持有100股某股票，当前股价为50元，计划使用股指期货进行套期保值。股指期货合约乘数为每点300元，当前近月合约价格为5200元，远月合约价格为5300元。计算该投资者的套期保值比率和所需持有的期货合约数量。

2.假设某投资者买入一份执行价格为100元的看涨期权，期权费为5元，标的资产当前价格为95元。若到期时标的资产价格上涨至110元，计算该投资者的收益率。

六、论述题（1题，15分）

结合中国A股市场的实际情况，分析股指期货套期保值的应用场景及其风险因素。

答案及解析

一、单项选择题

1.B

解析：套期保值效果取决于