【华安-2025研报】25Q3业绩持续高增，核心产品持续放量.pdfVIP

[Table_StockNameRptType]

欧林生物（688319）

公司点评

25Q3业绩持续高增，核心产品持续放量

投资评级：增持（维持）主要观点：

[Table_Rank]

报告日期：2025-11-18[Table_Summary]

⚫事件

[Table_BaseData]2025年10月30日，公司公布三季度报告，业绩超预期。三季报显示，

收盘价（元）23.16

近12个月最高/最低（元）34.68/10.02公司2025年前三季度共实现营业收入5.07亿元，同比变动+31.11%；

总股本（百万股）406归母净利润4748万元，同比变动+1079.36%；扣非归母净利润4004

流通股本（百万股）405万元，同比扭亏为盈。

流通股比例（%）99.87⚫事件点评

总市值（亿元）94公司业绩持续高增，盈利能力与现金流大幅改善

流通市值（亿元）94公司前三季度业绩表现亮眼，收入端实现31.11%的快速增长。利

润端改善尤为显著，归母净利润同比增长超10倍，主要得益于收入增

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较

长及费用端的有效控制，其中管理费用因上年同期基数较高而同比下

240%

降。分季度看，Q3单季度实现营收2.01亿元，同比增长25.38%，归

175%母净利润3428万元，同比增长7.22%。此外，公司经营质量显著提升，

111%经营活动产生的现金流量净额由去年前三季度的-6173万元大幅改善至

46%净流入3305万元。

核心产品持续放量，破伤风疫苗增长稳健，AC结合疫苗增长迅猛

-19%

11/242/255/258/25

欧林生物沪深300公司核心产品销售维持强劲势头。2025年前三季度，公司围绕吸

附破伤风疫苗这一核心产品，通过持续的学术教育，并积极拓展新的终

[Table_Author]

分析师：谭国超

端，成功实现疾控端销售20%以上的同比增长。AC结合疫苗增长迅猛，

执业证书号：S0010521120002

前三季度收入同比大幅增长，市场开拓成效显著，成为公司新的增长点。

邮箱：tangc@

分析师：李雨涵全球创新金葡菌疫苗进展顺利，商业化准备充分

执业证书号：S0010525070005公司在研的重磅产品重组金黄色葡萄球菌（金葡菌）疫苗研发进展

邮箱：liyuh@顺利，疫苗的III期临床试验已于2025年5月顺利完成全部6000例受

试者入组。公司已为产品上市做好了充分的商业化准备，包括与骨科专

家深入沟通临床路径、规划专家共识制定等工作。

为支持研发和国际化战略，公司正处于港股上市A1材料申报的最

后冲刺阶段，计划发行不超过总股本2