带偏度因子的MS - GARCH族模型：理论、估计与VaR应用.docx

带偏度因子的MS-GARCH族模型：理论、估计与VaR应用

一、引言

1.1研究背景与意义

在金融市场中，资产价格的波动呈现出集群性、尖峰厚尾以及非对称性等复杂特征。这些波动特征不仅反映了市场信息的动态变化，也对投资者的决策和金融机构的风险管理产生着深远影响。准确捕捉和理解这些波动特征，对于金融市场参与者制定合理的投资策略、有效管理风险至关重要。

传统的金融时间序列模型，如自回归移动平均模型（ARMA）等，在刻画金融市场波动特征时存在一定的局限性。它们往往基于平稳性和正态分布假设，难以准确描述金融数据的异方差性和尖峰厚尾现象。而GARCH族模型的出现，为解决这些问题提供了有效的途径。