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2025年特许金融分析师竞争战略与估值模型应用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师竞争战略与估值模型应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在波特五力模型中，下列哪项因素最直接反映了新进入者对行业竞争格局的威胁？

A、供应商议价能力

B、购买者议价能力

C、替代品威胁

D、进入壁垒

【答案】D

【解析】正确答案是D。进入壁垒是新进入者威胁的核心衡量指标，包括规模经济、品牌忠诚度、资本需求等。A、B、C分别对应其他竞争力，与题目要求不符。知识点：波特五力模型分析框架。易错点：混淆进入壁垒与替代品威胁的概念。

2、在进行公司估值时，市盈率（P/E）模型最适用于评估哪种类型的企业？

A、初创科技企业

B、周期性强的制造业

C、稳定盈利的成熟企业

D、资产重置成本高的企业

【答案】C

【解析】正确答案是C。市盈率模型依赖稳定的盈利数据，适合成熟企业。A选项企业盈利波动大，B选项周期性影响估值准确性，D选项更适合资产基础法。知识点：相对估值法的适用场景。易错点：忽视市盈率对盈利稳定性的要求。

3、下列哪项属于企业实施差异化战略的核心要素？

A、成本领先优势

B、独特产品属性

C、规模经济效应

D、供应链整合

【答案】B

【解析】正确答案是B。差异化战略通过独特性建立竞争优势，A、C属于成本领先战略要素，D是通用运营策略。知识点：波特基本竞争战略分类。易错点：将独特性与成本优势混淆。

4、在DCF估值中，终值计算通常采用哪种方法？

A、清算价值法

B、永续增长模型

C、账面价值法

D、可比交易法

【答案】B

【解析】正确答案是B。永续增长模型是DCF终值计算的标准方法，A适用于破产清算，C、D属于其他估值范畴。知识点：现金流折现模型结构。易错点：混淆终值与清算价值的计算逻辑。

5、蓝海战略的核心目标是？

A、击败竞争对手

B、创造新市场需求

C、降低运营成本

D、扩大市场份额

【答案】B

【解析】正确答案是B。蓝海战略强调通过价值创新开辟新市场，A、D属于红海战略思维，C是成本领先战略目标。知识点：蓝海战略与红海战略区别。易错点：将竞争与创新对立。

6、下列哪项指标最能反映企业的资本结构风险？

A、流动比率

B、资产负债率

C、净资产收益率

D、毛利率

【答案】B

【解析】正确答案是B。资产负债率直接衡量债务融资比例，A反映短期偿债能力，C、D属于盈利能力指标。知识点：财务风险分析指标。易错点：混淆偿债能力与资本结构概念。

7、在SWOT分析中，技术专利优势属于？

A、优势（S）

B、劣势（W）

C、机会（O）

D、威胁（T）

【答案】A

【解析】正确答案是A。技术专利属于企业内部可控资源，符合优势定义。B是内部缺陷，C、D是外部环境因素。知识点：SWOT分析维度划分。易错点：混淆内外部因素分类。

8、市净率（P/B）模型最不适用于评估？

A、银行业

B、制造业

C、科技服务业

D、房地产

【答案】C

【解析】正确答案是C。科技服务业无形资产占比高，账面价值失真。A、B、D行业资产结构相对稳定。知识点：相对估值法的局限性。易错点：忽视行业特性对估值模型的影响。

9、企业实施纵向一体化战略的主要目的是？

A、扩大产品线

B、控制供应链

C、进入新市场

D、分散经营风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。纵向一体化通过整合上下游控制供应链，A属于多元化战略，C是市场开发战略，D是风险对冲策略。知识点：企业成长战略类型。易错点：混淆纵向与横向战略。

10、在竞争战略分析中，转换成本主要影响？

A、供应商议价能力

B、购买者议价能力

C、替代品威胁

D、同业竞争强度

【答案】B

【解析】正确答案是B。转换成本提高购买者忠诚度，降低其议价能力。A、C、D受其他因素影响更大。知识点：五力模型中的关键变量。易错点：混淆转换成本的作用对象。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、下列哪些属于企业核心竞争力特征？

A、价值性

B、稀缺性

C、可模仿性

D、不可替代性

E、持久性

【答案】A、B、D、E

【解析】正确答案是A、B、D、E。核心竞争力应具备VRIO框架特征，C是反面要求。知识点：核心竞争力理论。易错点：混淆不可模仿性与可模仿性。

2、在行业生命周期分析中，衰退阶段的典型特征包括？

A、市场需求萎缩

B、价格竞争加剧

C、技术创新活跃

D、企业退出增加

E、利润率上升

【答案】A、B、D

【解析】正确答案是A、B、D。衰退阶段需求下降、竞争白热化、企业退出，C是成长期特征，E与衰退期相反。知识点：行业生命周期理论。易错点：忽视衰退阶段的消极特征。

3、下列哪些因素会提高企业的贝塔系数？

A、高经营杠杆

B、高财务杠杆

C、稳定现金流

D、周期性行业

E、低负债率

【答案】A、B、D

【解析】正确答案是A、