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2025年特许金融分析师行为金融视角下的退休规划决策专题试卷及解析

2025年特许金融分析师行为金融视角下的退休规划决策专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在退休规划中，投资者表现出“损失厌恶”心理时，最可能的行为是？

A、过度集中投资于高风险资产

B、倾向于持有现金或低收益资产，避免潜在损失

C、频繁调整投资组合以追逐短期收益

D、完全忽视市场波动，坚持长期投资

【答案】B

【解析】正确答案是B。损失厌恶是指人们对损失的敏感度远高于对同等收益的敏感度，因此投资者会倾向于避免潜在损失，选择更保守的投资策略。A选项与损失厌恶相反；C选项反映的是过度交易行为；D选项属于理性投资行为，与损失厌恶无关。知识点：损失厌恶是行为金融学的核心概念之一。易错点：考生可能混淆损失厌恶与风险厌恶，前者更强调对损失的恐惧而非对风险的规避。

2、退休规划中，“心理账户”现象可能导致投资者？

A、将所有资金统一管理

B、将退休金与其他资金分开处理，导致次优决策

C、完全依赖专业投资顾问

D、忽视通货膨胀对退休储蓄的影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。心理账户是指人们倾向于将资金按来源或用途分类管理，退休金可能被视为“不可动用”的资金，导致整体投资效率低下。A选项是理性行为；C选项与心理账户无关；D选项是忽视宏观经济因素的表现。知识点：心理账户是行为金融学的重要概念。易错点：考生可能误认为心理账户有助于资金管理，实际上它可能导致资源配置不合理。

3、在退休规划中，“锚定效应”最可能表现为？

A、根据历史最高收益设定退休目标

B、随机选择投资组合

C、完全依赖市场预测

D、忽视自身风险承受能力

【答案】A

【解析】正确答案是A。锚定效应是指人们过度依赖初始信息（如历史最高收益）作为决策参考，可能导致不切实际的退休目标设定。B选项是随机行为；C选项是过度依赖外部信息；D选项是忽视内部因素。知识点：锚定效应是行为金融学中的常见偏差。易错点：考生可能混淆锚定效应与代表性启发式，前者更强调初始信息的影响。

4、退休规划中，“过度自信”可能导致投资者？

A、低估市场风险，过度交易

B、完全避免风险投资

C、频繁咨询专业意见

D、严格遵循投资计划

【答案】A

【解析】正确答案是A。过度自信的投资者往往高估自己的判断能力，低估市场风险，导致过度交易和投资组合偏离合理配置。B选项是风险厌恶的表现；C选项是理性行为；D选项是纪律性投资的表现。知识点：过度自信是行为金融学的重要偏差。易错点：考生可能误认为过度自信有助于投资决策，实际上它可能导致非理性行为。

5、在退休规划中，“框架效应”可能导致投资者？

A、根据信息呈现方式做出不同决策

B、完全忽视信息内容

C、仅依赖数据统计

D、随机选择投资产品

【答案】A

【解析】正确答案是A。框架效应是指人们对同一信息的不同呈现方式会产生不同反应，例如“损失5%”和“收益95%”可能导致不同的投资决策。B选项是忽视信息；C选项是理性分析；D选项是随机行为。知识点：框架效应是行为金融学的重要概念。易错点：考生可能忽略信息呈现方式对决策的影响。

6、退休规划中，“羊群效应”最可能导致投资者？

A、盲目跟随大众投资行为

B、独立分析市场趋势

C、坚持长期投资策略

D、完全避免市场波动

【答案】A

【解析】正确答案是A。羊群效应是指投资者倾向于跟随大众行为，可能导致投资组合偏离个人风险承受能力。B选项是理性行为；C选项是长期投资策略；D选项是风险规避行为。知识点：羊群效应是行为金融学中的常见现象。易错点：考生可能误认为跟随大众是安全的选择，实际上它可能导致系统性风险。

7、在退休规划中，“后悔厌恶”可能导致投资者？

A、避免做出可能后悔的决策，如延迟投资

B、积极追求高风险高收益

C、完全忽视市场变化

D、频繁调整投资组合

【答案】A

【解析】正确答案是A。后悔厌恶是指人们倾向于避免可能带来后悔的决策，例如延迟投资以避免潜在损失。B选项是风险偏好行为；C选项是忽视市场；D选项是过度交易行为。知识点：后悔厌恶是行为金融学的重要概念。易错点：考生可能混淆后悔厌恶与损失厌恶，前者更强调对决策后果的担忧。

8、退休规划中，“禀赋效应”可能导致投资者？

A、高估持有资产的价值，不愿出售

B、低估持有资产的价值，频繁交易

C、完全依赖市场估值

D、随机选择投资时机

【答案】A

【解析】正确答案是A。禀赋效应是指人们对自己拥有的资产估值更高，可能导致不愿出售表现不佳的资产。B选项是低估资产；C选项是理性行为；D选项是随机行为。知识点：禀赋效应是行为金融学的重要偏差。易错点：考生可能误认为禀赋效应有助于资产保值，实际上它可能导致投资组合僵化。

9、在退休规划中，“可得性启发式”可能导致投资者？

A、过度依赖近期信息，忽视长期趋