（78页PPT）股权激励内训.pptVIP

股权激励的政策走向国家体改办正在牵头就分配制度改革提出更多指导性意见。国务院发展研究中心联合十多部委进行的“中某著名企业业激励与约束机制”研究课题已经基本结束，有关结论和建议正提交最高决策当局；中国证监会正配某省市公司治理准则》抓紧时间制某省市公司股票认股权试点办法》，财政部将就国有某省市公司的试点要求提出意见。***咨询直接参与了上述国家政策的制定，是唯一受邀请的民营、独立、专业中介机构。经营者持股——基本范畴经营者：狭义：高级管理层中等范围：中层、技术骨干、业务骨干广义：全体员工特定：董事、监事经营者持股——基本范畴股：基本权益所有权收益权衍生权益管理权处置权经营者持股的多种基础工具实股干股（虚拟股、收益股）期权（认股权）期股（实股＋干股＋期权）股权激励计划的多种形式福利型员工持股计划（ESOP）、员工储蓄计划激励型期股、延期支付计划、股票（股份）增值权、股票（股份）期权产权型管理层融资收购（MBO）股价走势2收益行权价股价走势1价格（元）授予期权行权出售时间21.0017.0015.00股票期权激励作用示意图等待期典型的股票期权实施形式匀速行权等待期012345678910授予行权期 有效期股权激励的功能基本作用：明晰产权、改善公司治理结构建立长期激励机制，减少代理成本，调节收入分配***咨询***股权激励的功能衍生作用改善公司治理，有利于提高外部投资者信心，从而创造和提高企业价值CASE：某国有控股某省市公司有利于新老交替（金色降落伞）CASE：某传统制某省市公司有利于保护企业家CASE：两家职工连环控某省市公司CASE：两家国有控股某省市公司上某著名企业补充：关于长期激励机制基本作用：改革分配制度，提高激励力度衍生功能：提高投资者信心，从而提高融资能力；提高新老交替效率；企业家自我保护；国有股减持与经营者持股国家利益=国家作为股东的收益（分红和资本利得）+国家作为权力机关的收益（税收）+国家作为社会服务机构的收益（就业）***咨询******曲线（适用于出资人到位的一般企业股权激励）经营者持股总量原始出资股东收益修正的***曲线（适合于国有控股竞争性企业）国家收益＝政府作为股东的收益＋政府作为权力机构的收益（如税收）＋政府作为社会机构的收益〔如就业〕经营者持股总量100％实施经营者持股计划的四项条件条件：公司治理结构绩效评价体系外部条件某省市场的有效性问题某省市场问题实施经营者持股计划的四个要素持股人范围（定人）持股量（定量）持股价格（定价）持股期限（定时）经营者群体持股绝对量与相对量经营者个体持股绝对量与相对量实施经营者持股计划的调整因素所有制因素产业因素规模因素地域因素实施经营者持股计划的四个关系某省市场与组织的关系股东与经营者的关系高级管理人员与基层员工的关系新老员工的关系实施经营者持股计划的四个独立独立董事制度独立监事制度独立薪酬委员会制度独立财务顾问制度实施经营者持股计划的两个来源股份来源问题定向扩股原股东转让回购库存资金来源问题购股资金（本）自有资金借款民间借款金融机构大股东借款大股东赊帐公司融资（如公益金）奖励资金（利）市场买单公司买单税前 税后实施经营者持股计划的两个问题税收问题购股折扣视同工资性收入（国税发98（09）号文）股份出售的资本利得职工持股组织的法律地位问题***咨询***实施经营者持股计划应避免的情况空头支票叶公好龙免费午餐过度压力几点认识第二次股份制改造，对第一次（物质）股份制改造的深化和升华，以“人”为本多米诺骨牌效应与先发制胜“某省市场双轨制”的历史性机遇辩证的认识：并非一股就灵企业家心得一：创业者的价值企业家心得二：经营者的价值案例——袁隆平身价上亿的科学家价值特征与流动特性姓名权折股与技术入股直接持股与股票期权企业家价值与经营者持股某省市场某省市场相互作用“人力资