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第八章资本预算

一、单项选择题

1、甲投资方案的期为一年，初始投资额为6000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的

实际现金流为7200万元，投资当年的预期通货膨胀率为5%，名义折现率（资本成本）为11.3%，

则该方案能够提高的公司价值为（）。

A.469万元

B.668万元

C.792万元

D.857万元

2、某公司拟进行一项固定资产投资决策，项目资本成本为10%，有四个方案可供选择。其中甲方

案的现值指数为0.86；乙方案的内涵率9%；丙方案的期为10年，净现值为960万元，

（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的期为11年，净现值的等额年金136.23万元。最优的

投资方案是（）。

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

3、A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，初始期可以忽略，预计使用年限为20年，无

残值。项目的折现率是10%，设备投产后预计每年可获得净利22549元，则该投资的动态回收期为

（）年。

A.5

B.3

C.6.1446

D.10

4、某公司欲投资一家项目。在确定项目系统风险时，掌握了下列资料：行业上市

公司的β值为1.3，行业平均资产负债率为70，所得税税率为25%。投资汽车项目后，公司将继续

保持目前50%的资产负债率。公司所得税率为25%。本项目含有负债的股东权益β值是（）。

A.0.788

B.0.828

C.1.325

D.1.721

5、关于营业现金流量的计算，下列式子不正确的是（）。

A.营业现金流量营业收入-付现成本-所得税

B.营业现金流量税后收入-税后付现成本+折旧抵税

C.营业现金流量税后经营利润+折旧

D.营业现金流量税后净利润+折旧抵税

6、关于项目净现值计算的方法，下列不正确的是（）。

A.站在企业角度，确定项目对实体现金流量的影响，以加权平均成本作为折现率

B.站在股东角度，确定项目对股权现金流量的影响，以股权资本成本作为折现率

C.实体现金流量法比股权现金流量法计算出的净现值要大

D.股权现金流量的风险比实体现金流量的风险大

7、某百货公司拟开始进入电子商务行业，该公司目前的资产负债率为40%，加权平均资本成本为

10%；预计进入电子商务行业后负债/权益为1/1，税前成本为6%。电子商务行业的代表企业

为A公司，其资本结构为负债/权益为4/5，权益的β值为1.8。已知无风险利率为4%，市场风险溢

价为4%，两个公司的所得税税率为25%。则下列不正确的是（）。

A.目标β权益1.97

B.该项目股东要求的率为11.2%

C.项目资本成本为8.19%

D.β资产为1.125

8、某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税定的折旧

年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直计提折旧，所得税率为25%，设备使用五年后

报废时，收回营运2000元，则点现金净流量为（）元。

A.4100

B.8000

C.5000

D.7750

9、ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%，年税后营

业收入为500万元，税后付现成本为350万元，税后净利润80万元。那么，该项目年营业现金净

流量为（）万元。

A.100

B.180

C.80

D.150

10、某企业为提高生产效率，降低生产成本而进行一项投资用以改造旧设备，预计每年的折旧额将

因此而增加5000元，但税前付现成本每年可节约6000元。如果所得税税率为25%，每年现金净

流量将（）。

A.增加1000元

B.增加5750元

C.增加7370元

D.增加9030元

二、多项选择题

1、关于固定资产的平均年成本，下列中不正确的有（）。

A.平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是一个更换设备的特定方案

B.平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案

C.固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流入的