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一、全球货币政策转向跟踪 5
（一）全球利率图谱：美联储再度降息，欧央行进一步转鹰 5
（二）全球利率预期：年内美联储是否降息出现不确定性 6
（三）中国内地利率所处位置：实际利率小幅下降 7
二、全球流动性跟踪 8
（一）美联储的流动性跟踪：美联储达到合理准备金规模 8
1、流动性的“数量”跟踪信号：冗余流动性基本耗尽 8
2、流动性的“价格”跟踪信号：各项流动性利差均有显著提升 10
（二）全球金融市场流动性跟踪：美国信用利差维持低位 11
1、国债买卖价差：美国国债买卖价差有所波动 11
2、全球金融市场信用/流动性溢价：美国本土美元流动性溢价继
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