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2025年特许金融分析师行为金融学与风险管理专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师行为金融学与风险管理专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师行为金融学与风险管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、以下哪种行为偏差最可能导致投资者过早卖出盈利的股票而持有亏损的股票？

A、过度自信

B、处置效应

C、羊群效应

D、锚定效应

【答案】B

【解析】正确答案是B。处置效应是指投资者倾向于过早卖出盈利的股票而持有亏

损的股票，这种偏差源于投资者对损失和收益的心理账户不同。A过度自信表现为投资

者高估自己的判断能力；C羊群效应指投资者盲目跟随他人决策；D锚定效应指投资者

过度依赖初始信息。知识点：行为金融学中的处置效应。易错点：容易将处置效应与过

度自信混淆，但过度自信更多表现为交易频繁而非特定的买卖模式。

2、在风险管理中，以下哪项最准确地描述了”风险价值”（VaR）的概念？

A、最大可能损失

B、在给定置信水平下的最大可能损失

C、平均预期损失

D、波动率指标

【答案】B

【解析】正确答案是B。VaR是衡量在正常市场条件下，给定置信水平和持有期内

的最大可能损失。A过于绝对，未考虑概率；C描述的是预期损失而非VaR；D波动

率是风险衡量指标但不是VaR。知识点：风险管理中的VaR概念。易错点：容易混淆

VaR与最大可能损失的区别，VaR是统计概念而非绝对最大值。

3、以下哪种行为金融学现象最能解释”1月效应”？

A、过度反应

B、处置效应

C、框架效应

D、心理账户

【答案】A

【解析】正确答案是A。1月效应指股票在1月份通常表现较好，这可由投资者对

前一年过度反应的修正来解释。B处置效应主要影响买卖决策；C框架效应与信息呈现

2025年特许金融分析师行为金融学与风险管理专题试卷及解析2

方式有关；D心理账户涉及资金分类。知识点：市场异象的行为金融学解释。易错点：

容易将1月效应归因于心理账户，但实际更多是过度反应的结果。

4、在风险管理中，以下哪项最准确地描述了”压力测试”的目的？

A、计算日常风险指标

B、评估极端情况下的潜在损失

C、优化投资组合

D、监测市场波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。压力测试通过模拟极端市场情景来评估潜在损失，是风险

管理的重要工具。A是日常风险监控；C是投资组合管理；D是市场分析。知识点：风

险管理中的压力测试。易错点：容易将压力测试与日常风险监控混淆，但压力测试关注

的是极端情况。

5、以下哪种行为偏差最可能导致投资者过度分散投资？

A、熟悉度偏差

B、后悔厌恶

C、本土偏差

D、模糊厌恶

【答案】D

【解析】正确答案是D。模糊厌恶导致投资者偏好熟悉的投资机会，可能过度分散

以减少不确定性。A熟悉度偏差导致投资于熟悉资产；B后悔厌恶影响决策保守性；C

本土偏差导致过度投资本地市场。知识点：行为金融学中的模糊厌恶。易错点：容易将

模糊厌恶与熟悉度偏差混淆，但模糊厌恶更多涉及不确定性而非熟悉度。

6、在风险管理中，以下哪项最准确地描述了”夏普比率”的用途？

A、衡量绝对收益

B、衡量风险调整后收益

C、衡量波动率

D、衡量流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。夏普比率衡量单位风险的超额收益，是风险调整后收益的

重要指标。A是绝对收益指标；C是波动率指标；D是流动性风险指标。知识点：风险

管理中的绩效衡量。易错点：容易混淆夏普比率与绝对收益指标，但夏普比率考虑了风

险因素。

7、以下哪种行为金融学现象最能解释”动量效应”？

A、过度反应

B、反应不足

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C、