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气候风险压力测试沙箱模型与绿色金融监管政策衔接1

气候风险压力测试沙箱模型与绿色金融监管政策衔接

摘要

本报告系统研究了气候风险压力测试沙箱模型与绿色金融监管政策的衔接机制，旨

在构建一个科学、有效的气候风险评估与管理框架。报告首先分析了全球气候变化对金

融体系的系统性影响，指出传统金融监管工具在应对气候风险方面的局限性。随后，报

告深入探讨了气候风险压力测试沙箱模型的理论基础、技术架构和实施路径，并提出了

与现有绿色金融监管政策的多层次衔接方案。研究采用定性与定量相结合的方法，结合

国内外典型案例分析，验证了沙箱模型在提升金融机构气候风险管理能力方面的有效

性。报告最后提出了政策建议和实施路线图，为监管部门和金融机构提供了可操作的参

考框架。研究表明，气候风险压力测试沙箱模型能够有效填补绿色金融监管的空白，促

进金融体系向低碳转型，同时维护金融稳定。

引言与背景

1.1研究背景与意义

全球气候变化已成为21世纪人类面临的最严峻挑战之一。根据政府间气候变化专

门委员会(IPCC)第六次评估报告，全球地表温度已较工业化前水平上升约1.1℃，极

端天气事件频率和强度显著增加。这种变化不仅对自然生态系统造成深远影响，更通过

物理风险和转型风险传导至金融体系，威胁金融稳定。国际清算银行(BIS)研究显示，

气候相关金融风险具有长期性、不确定性和系统性特征，传统金融风险管理工具难以有

效应对。在此背景下，发展气候风险压力测试沙箱模型，实现与绿色金融监管政策的有

效衔接，具有重要的理论和实践意义。

从理论层面看，气候风险压力测试沙箱模型为金融监管提供了创新工具。传统压力

测试主要关注宏观经济波动对金融体系的影响，而气候风险具有独特的动态性和非线

性特征。沙箱模型通过模拟不同气候情景下的金融风险传导路径，能够更准确地识别和

量化气候相关金融风险。从实践层面看，随着中国”双碳”目标的提出，绿色金融进入快

速发展阶段。中国人民银行数据显示，截至2022年末，中国绿色信贷余额达22.03万

亿元，同比增长38.5%；绿色债券存量规模超过1.8万亿元。然而，与绿色金融规模快

速增长形成对比的是，气候风险评估和管理工具仍相对滞后，亟需构建科学有效的监管

框架。

1.2国际经验借鉴

国际社会在气候风险压力测试方面已积累了丰富经验。欧洲央行(ECB)于2022年

完成了首次全欧元区气候风险压力测试，覆盖了银行业总资产的65%以上。测试采用

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了三种气候情景：有序转型、无序转型和温室世界，评估了不同情景下银行体系的脆弱

性。测试结果显示，在温室世界情景下，欧元区银行的风险加权资产可能增加30%以

上。英格兰银行(BoE)则率先探索了气候风险压力测试沙箱模式，允许金融机构在受

控环境中测试创新风险评估方法，为监管政策制定提供实证依据。

在监管政策衔接方面，国际监管协调机制不断完善。巴塞尔银行监管委员会(BCBS)

于2021年发布了《气候风险监管原则》，提出了气候风险纳入银行监管框架的14项原

则。金融稳定理事会(FSB)成立了气候相关财务信息披露工作组(TCFD)，推动全球统

一的信息披露标准。这些国际经验为中国构建气候风险压力测试沙箱模型提供了重要

参考，特别是在情景设计、数据收集和结果应用等方面。

1.3中国实践现状

中国在气候风险压力测试和绿色金融监管方面已取得初步进展。中国人民银行于

2021年发布了《金融机构环境信息披露指南》，要求金融机构逐步开展气候风险压力测

试。部分大型商业银行已开始尝试构建内部气候风险评估模型。中国工商银行在2021

年发布的《环境信息报告》中披露了其开展的火电行业气候风险压力测试结果。中国银

行则开发了覆盖多个高碳行业的转型风险压力测试模型。

在监管政策方面，中国已形成较为完善的绿色金融政策体系。2016年，中国人民

银行等七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，奠定了绿色金融发展的

政策基础。2021年，国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指

导意见》，进一步明确了绿色金融支持低碳转型的方向。然而，现有政策体系在气候风

险量化评估和压力测试方面仍存在空白，亟需引入沙箱模型等创新工具加以完善。