科技行业3Q25总结：关注AI算力链及运营商.docx

通信板块3Q25回顾：AI算力链业绩持续兑现，运营商稳健成长

3Q25通信行业整体营收及归母净利润同比增长5.2%/12.3%，延续稳健增长。根据我们对

137家通信板块上市公司2025年三季报的统计，3Q25通信行业公司合计营收为6833.79亿元，同比增长5.24%；合计归母净利润为592.13亿元，同比增长12.30%。剔除中国移动、中国联通、中国电信、中兴通讯等权重股来看，3Q25通信行业合计营收为1858.84亿元，同比增长17.40%；实现归母净利润合计176.51亿元，同比增长75.01%。

图表1：通信行业季度总营收及增速 图表2