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期货投资分析师考试习题（一至六)

期货投资分析师考试习题（一）

第一章期货投资分析概论

1.期货价格的特征有哪些？

特定性：不一样的交易所、不一样的期货合约在不一样的时点上形成的期货价格不一样；

远期性:期货价格是依据将来的信息或者后市的预期达成的虚拟的远期价格;

预期性：反映了市场人士在现在时点对将来价格的一个心理预期;

波动敏感性:指期货价格相对于现货价格而言，对消息刺激的反映限度更敏感、波动幅度更大。期货价格的敏感性源于期货价格的远期性、预期性及其不拟定性，以及期货市场的高流动性、信息高效性和交易机制的灵活性。

2．期货投资分析的目标是什么？

期货投资分析的目标是经过行情预测及交易策略分析,追求风险最小化或利润最大化的投资效果。

3.什么是持有成本假说?

持有成本假说是初期的商品期货定价理论,也称持有成本理论。持有成本理论是以商品持有为中心，分析期货市场的机制,论证期货交易对供求关系产生的主动影响。

4．有效市场假说的前提是什么？

a.投资者数目众多,投资者都以利润最大化为目标;

b.任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场；

c.投资者对新的信息的反映和调整可迅速完成。

5.有效市场有哪三种形式?各自的含义是什么？

有效市场提成弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三个层次；

弱式有效市场假说:当期的期货价格已经成份反映了当前全部期货市场信息，技术分析无效；

半强式有效市场:当前的期货价格不仅已经充分反映了当前全部期货市场信息,而且全部的公开可取得的信息也已经得到充分反映,所以,技术分析和基本面分析方法都是无效的；

强式有效市场：当前的期货价格已经充分反映了全部信息,包含内幕消息。

6．行为金融学重要有哪些研究成果？

有效市场假说认为金融市场中的价格包含了一切信息,因而在任何时候的证券或期货价格均可以看作为价值的最优估量。这个假说事实上隐含着两个假设前提:一是投资者的投资行为模式是没有偏差的；二是投资者总是以自身利益最大化为目标。

行为金融学认为有效市场假说自身并没有保证两个假说前提一定成立。行为金融学依照对实际情况的分析，认为投资主体因为心理因素的影响会经常出现违反这两个假设前提的情况。例如,在投资者者决议行为的通常特征研究方面，沙芬连和史蒂文指出:a.决议者的偏好是多样的、可变的,他们的偏好经常在决议过程中才形成;b．决议者是应变性的，他们依照决议的性质和决议环境的不一样选择决议程序和技术;c.决议者追求满意方案而不一定是最优方案。

行为金融学揭示了新古典老式的经济学和金融学的一个根本性缺陷－-－-完全理性假说。与老式金融学不一样，行为金融学认为市场中的参加者不是完全理性的，他们只是准理性人或者有限理性人,他们在进行风险决议中往往包含某些系统性误差,这些误差在有些情况下，成为影响全局的错误。在这种情况下，市场选择的成果是不拟定，其机制经常会失灵,非理性交易者完全有可能在市场中生存下来。

7.期货投资中方法论与方法有什么差异?

通常而言，方法是指拟定的、具体的、可以依循的解决问题的途径、程序或者逻辑。而方法论不一样于具体的方法,方法论高于具体的方法，具体体现为:

a.方法论不是具体方法的简朴集合，方法论具备整体性规定,意味着必须关注方法之间的相互关联及整体情况；

b．具体的方法侧重操作性和技术性，解决如何做、如何实现目标的问题，而方法论必须考查这些方法的有效性，重视这些方法背后的准则或原理,解决为什么这么做、凭什么这么做的问题；

ｃ.总结期货投资分析方法或期货投资策略背后的准则或原理，势必涉及更为根本的结识问题。事实上,任何期货投资分析方法或期货投资策略都是建立在如何结识期货市场和期货价格这个基础上的。

d．只有站在方法论高度上,才能更加好的审阅和评价具体方法的优势，形成一定的投资理念，并以此指导投资实践。

所以,对于期货投资者而言，学习和掌握大量的具体分析方法和投资策略是必要的，除此之外,更为重要的是对期货投资方法论的学习和探索。

８.期货投资策略中预测分析与风险管理方法孰轻孰重?

一个完整的投资策略必须包含预测失败时的风险管理，高成功概率的预测分析仅是成功投资的要素之一，成功的投资不仅需要对的的市场分析，更需要对的的风险管理，可见在期货投资策略中预测分析和风险管理两者一样重要。

?期货投资分析师考试习题(二）

第二章宏观经济分析

1.为什么要分析宏观经济？

期货投资活动中进化宏观经济分析，目标是对期货价格变化趋势进化判断。

2.期货投资中宏观经济分析有什么含义？

期货投资中的宏观经济分析有两层含义：其一,运用经济学理论对宏观经济运营情况及趋势进行分析,以及对各种经济政策及指标进行解读和研判;其二,分析经济运营、经济政策以及各种经济指标对期货市场和期货价格的影响。

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