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2025年咨询工程师基于财务净现值的项目风险评估专题试卷及解析1

2025年咨询工程师基于财务净现值的项目风险评估专题试

卷及解析

2025年咨询工程师基于财务净现值的项目风险评估专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行项目风险评估时，财务净现值（FNPV）指标对以下哪类风险最为敏感？

A、技术风险

B、市场风险

C、管理风险

D、政策风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。财务净现值是将项目计算期内各年的净现金流量，按照一

个设定的基准收益率（折现率）折现到建设期初的现值之和。它直接反映项目在财务上

的盈利能力。市场风险，如产品售价下跌、原材料价格上涨或市场需求不足，会直接影

响项目的现金流入和流出，从而对净现值产生最直接、最显著的影响。技术风险和管理

风险更多影响项目的成本和工期，但其影响最终也通过现金流体现，而市场风险是现金

流变动的最根本来源。政策风险虽然重要，但其影响通常较为间接或一次性，不如市场

风险对持续现金流的冲击直接。

知识点：财务净现值的定义与敏感性分析。

易错点：考生可能误选A或C，因为技术和管理问题在项目执行中很常见。但需

理解，所有风险最终都通过影响项目的“现金流”来影响FNPV，而市场风险是决定现金

流规模和稳定性的核心变量。

2、某项目在进行不确定性分析时，发现当产品销售价格下降5%时，项目的财务

净现值从正值变为负值。这表明该项目的财务净现值对哪个因素的敏感度最高？

A、建设投资

B、经营成本

C、产品销售价格

D、项目寿命期

【答案】C

【解析】正确答案是C。敏感性分析是通过分析、预测项目主要不确定性因素发生

变化时，对财务评价指标的影响程度，并找出敏感因素。题目描述中，一个相对较小的

变动（销售价格下降5%）就导致了项目财务可行性的根本性逆转（FNPV由正变负），

这明确显示财务净现值对产品销售价格的变动最为敏感。其他因素（建设投资、经营成

本、项目寿命期）虽然也会影响FNPV，但根据题干信息，它们的影响程度不如销售价

格剧烈。

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知识点：敏感性分析的应用与敏感因素的判断。

易错点：考生可能混淆各因素的重要性与敏感度。虽然建设投资数额巨大，但其一

定比例的变动可能不会像售价变动那样剧烈地影响FNPV，因为售价影响的是每年持

续的现金流。

3、在计算财务净现值时，选择的基准收益率（折现率）通常主要反映了项目的哪

一种风险？

A、特有风险

B、市场风险

C、财务风险

D、综合风险

【答案】D

【解析】正确答案是D。基准收益率或折现率是投资者要求的最低收益率，它不仅

包括无风险的投资回报，还必须补偿投资者承担的各种风险。这个风险是综合性的，既

包括市场整体的风险（市场风险），也包括项目自身特有的风险（如技术、管理风险），

以及因融资结构产生的财务风险。因此，折现率的确定本身就是对项目整体风险的一种

量化和体现。它不是单一风险的反映，而是对项目所有不确定性因素的综合考量。

知识点：基准收益率（折现率）的内涵与风险构成。

易错点：考生可能认为折现率只反映市场风险（如资本资产定价模型中的系数），

但在项目评估实践中，尤其是在没有公开市场数据的非上市公司项目中，折现率通常是

通过风险调整的方式确定的，包含了更广泛的风险溢价，是对项目综合风险的评估。

4、对于一个计算期很长、后期现金流入占比较大的项目，采用财务净现值法进行

风险评估时，需要特别关注哪项风险？

A、折现率风险

B、初期投资风险

C、通货膨胀风险

D、汇率风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。财务净现值的计算核心是对未来现金流进行折现。折现的

过程使得远期现金流的价值对折现率的变化极为敏感。对于一个计算期长、且主要收益

在未来的项目，折现率的微小变动都会导致后期现金流的现值发生巨大变化，从而显著

影响最终的FNPV结果。因此，对折现率（即基准收益率）的估算