财务杠杆系数.PPTVIP

*模块二:筹资管理**模块二:筹资管理*股票的产生和发展上海买卖股票的起源新中国第一股飞乐音响?的发行上市第一位靠一张股票就可能成为百万富翁的人?*模块二:筹资管理*案例分析：第一股民杨百万——怎样冷静对待股市？杨怀定（杨百万）是“文化大革命”以前的初中毕业生，曾在上海铁合金厂当过工人，1998年4月21日辞职。开始贩卖国库券，后来炒股。非常注重对经济信息的分析，有自己独到的见解。最多时订了大大小小118份报纸。“我从来不看花边新闻，只看经济要闻”。在北大、复旦等高校作讲座，座无虚席。*模块二:筹资管理*小组讨论：股票上市有百利而无一害吗？——股票筹资的利与弊分析*模块二:筹资管理*一、股票的种类：1、按股东权利和义务分类：普通股、优先股普通股股东权利：(1)经营管理权(2)盈利分配权(3)财产分配权(4)优先认股权(5)股份转让权优先股的主要特征：（1）优先股通常预先定明股息率（2）优先股股东的权利范围小（3）一般不能上市交易优先股的优先权：(1)股息领取优先权(2)剩余资产分配优先权*模块二:筹资管理*2、按股票票面是否记名分类：记名股、无记名股3、按股票是否表明金额分类：有面额股票、无面额股票小知识：股票无纸化发行与交易4、按投资主体的性质分类：国家股、法人股、个人股、外资股5、按发行对象和上市地区分类：可分为A、B、H、N股等*模块二:筹资管理*二、股票发行(一)股票发行的目的设立新的股份公司扩大经营规模其他目的（二）股票发行的条件P123一般条件（必须准备的文件）设立发行扩股增资（三）股票发行的程序（一般了解）*模块二:筹资管理*【例3】在企业资本结构中，负债资金对企业的影响有（）。多A.负债资金会增加企业资本成本B.一定程度的负债有利于降低企业资本成本C.负债筹资具有财务杠杆作用D.负债资金会加大企业的财务风险BCD【例4】当息税前利润大于每股利润无差别点时，采用债务筹资没有任何风险。（）判×【例5】当息税前利润超过每股收益无差别点时，采用负债筹资具有比权益筹资更大的优势，即可获得更多的每股收益。（）判√[课内练兵]*模块二:筹资管理*本章许多内容是本课程中的重点，主要注意掌握：1、三种杠杆效益的原理、形成原因、计算公式、与风险的关系。2、影响资本结构的八个因素。3、最优资本结构的含义。4、最优资本结构的定量分析方法。[本章小结]*模块二:筹资管理*1、某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10%，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为多少？2、某公司全部资本为200万元，负债比率为40%，利率为12%，每年支付优先股股利为1.44万元，所得税率为40%，当息税前利润为32万元时，财务杠杆系数为多少？*模块二:筹资管理*3、某公司资产总额200万元，负债与资本的比例为60：40，负债年利率为10%，企业基期息税前利润为10%，计划期的息税前利润由10%增长到20%，假定企业所得税率为40%，则企业资本利润率将增长多少倍?4、某公司资产总额100万元，负债与资本的比例为50：50，资产利润率（即息税前利润除以总资产）为30%，负债利率为12%，所得税率为40%，则企业税后资本利润率为多少?*模块二:筹资管理*5、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两个筹资方案可供选择：A、全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。B、全部筹措长期债务：利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160元，所得税率为33%。要求：计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余，并确定企业的筹资方案。*模块二:筹资管理*6、某企业为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现有A、B两个方案可供选择。有关资料如下表：筹资方式方案A方案B筹资额资本成本筹资额资本成本长期债券5005%2003%普通股30010%5009%优先股2008%3006%合计10001000要求：通过计算分析该公司应选用的融资方案。*模块二:筹资管理*针对本组创业计划考虑是否还需要更多的开办资金，资金将如何构成？是借款还是