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债务抵押凭证（CDO）：定价机制、风险特征与市场洞察

一、引言

1.1研究背景与意义

在全球金融市场的创新浪潮中，信用衍生品作为风险管理与投资组合优化的关键工具，占据着日益重要的地位。债务抵押凭证（CollateralizedDebtObligation，CDO）作为信用衍生品的重要组成部分，自20世纪80年代末诞生以来，经历了迅猛的发展与变革，深刻地影响着金融市场的格局与运行机制。

CDO的起源可以追溯到1987年，美国投资银行DrexelBurnhamLambertInc.为皇家储蓄协会发行了首个CDO，标志着这一创新金融工具正式登上历史舞台。此后，随着金融