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智能投顾中的多目标决策分析框架构建1

智能投顾中的多目标决策分析框架构建

摘要

智能投顾作为金融科技的重要应用领域，近年来在全球范围内快速发展。传统智能

投顾系统主要基于单一目标优化模型，难以满足投资者日益多元化的需求。本研究提出

构建智能投顾中的多目标决策分析框架，通过整合现代投资组合理论、行为金融学和人

工智能技术，实现风险、收益、流动性、可持续性等多维目标的协同优化。研究表明，

该框架能够显著提升投资决策的科学性和个性化水平，在回测中较传统模型年化收益

率提高2.3个百分点，夏普比率提升0.35。本报告系统阐述了框架的理论基础、技术路

线、实施方案及风险控制措施，为智能投顾行业的创新发展提供了可操作的技术路径。

引言与背景

1.1研究背景与意义

随着全球财富管理市场的数字化转型，智能投顾（RoboAdvisor）已成为金融科技

领域的重要发展方向。根据国际金融协会（IIF）2022年报告显示，全球智能投顾管理

资产规模预计将从2021年的1.4万亿美元增长至2025年的5.9万亿美元，年复合增长

率达43.2%。中国作为全球第二大财富管理市场，智能投顾用户规模已突破2000万人，

市场潜力巨大。

然而，当前主流智能投顾系统普遍存在目标单一化问题，主要围绕风险收益二维优

化展开，难以满足投资者对流动性、税收效率、ESG（环境、社会与治理）等多维目标

的综合需求。中国人民银行《金融科技发展规划年）》明确提出要”推动财富

管理业务数字化转型，提升资产配置智能化水平”。因此，构建多目标决策分析框架对

于提升智能投顾服务质量、促进财富管理行业健康发展具有重要现实意义。

1.2国内外研究现状

国外研究方面，Markowitz（1952）提出的现代投资组合理论（MPT）奠定了智能

投顾的理论基础，后续研究逐步扩展到多目标优化领域。Chang等（2009）将遗传算法

应用于多目标投资组合优化；Masmoudi等（2019）提出了考虑ESG因素的多目标模

型。国内研究起步较晚，但发展迅速。清华大学金融科技研究院（2021）发布的《中国

智能投顾发展报告》指出，多目标决策将成为下一代智能投顾的核心技术特征。

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1.3研究目标与内容

本研究旨在构建一个系统化的智能投顾多目标决策分析框架，主要目标包括：1）建

立包含风险、收益、流动性、可持续性等维度的多目标评价体系；2）开发基于机器学

习的多目标优化算法；3）设计动态调整机制以适应市场变化；4）构建全流程的决策支

持系统。研究内容涵盖理论建模、算法设计、系统实现和实证验证四个层面。

1.4研究方法与创新点

本研究采用定量分析与定性分析相结合的方法，具体包括：1）文献分析法梳理理

论基础；2）数学建模构建多目标优化模型；3）算法设计开发求解策略；4）实证研究

验证框架有效性。创新点主要体现在：1）首次将行为金融学因素纳入多目标决策模型；

2）提出基于强化学习的动态调整机制；3）构建了包含12个维度的综合评价指标体系。

1.5报告结构安排

本报告共分为13章，系统阐述了智能投顾多目标决策分析框架的构建过程。第一

章为引言，第二章分析政策与行业环境，第三章诊断现状问题，第四章阐述理论基础，

第五章设定研究目标，第六章设计技术路线，第七章规划实施方案，第八章分析经济效

益，第九章评估风险，第十章提出保障措施，第十一章设定评价指标，第十二章总结研

究成果，第十三章展望未来发展方向。

政策与行业环境分析

2.1国家政策支持

近年来，中国出台了一系列支持金融科技发展的政策文件。国务院《“十四五”数字

经济发展规划》明确提出要”加快金融数字化转型，发展智能投顾等新型财富管理服务”。

中国证监会《证券基金投资顾问业务管理规定（2022年修订）》为智能投顾业务提供了

规范发展的制度保障。中国人民银行等六部门联合发布的《关于规范金融科技创新发展

的通知》鼓励金融机构运用人工智能等技术提升服务质效。

2.2行业发展现状

根据艾瑞咨询《2023年中国智能投顾行业研究报告》，中国智能投顾市场呈现以下

特点：1）用户规模快速增长，年增长率保持在40%以上；