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第四章价值评估基础（四）
第风险与
、风险的含义
、单项资产的风险和报
（一）风险的衡量方法
1.利用概率分布图
概率（Pi）：概率是用来表示随机发生可能性大小的数值。
2.利用数理统计指标（方差、差、变化系数）
计算
指标若已知未来收益率发生若已知收益率的结论
的概率时数据时
预期值K反映预计收益的平
（期望值、2均化，不能直接用
K（Ki－K）×
K（P×K）
均值）iiPi来衡量风险。
（1）样本方差
当预期值相同时，
方差σ2方差越大，风险越
大。
（2）总体方差
（1）样本差
当预期值相同时，
差σ（均
差越大，风险
方差）（2）总体差
σ越大。
变化系数衡量风险
变化系数差/预期值
变化系数不受预期值是否相
变化系数是从相对角度观察的差异和离散程度。
同的影响。
（1）有概率情况下的风险衡量
【例4-9】ABC公司有两个投资机会，A投资机会是一个高科技项目，该领域竞争很
激烈，如果迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大。否则，利
润很小甚至亏本。B项目是一个老产品并且是必需品，销售前景可以准确预测出来。假设未来
的经济情况只有3种：繁荣、正常、，有关的概率分布和期望率如表4-1所示。
要求：（1）分别计算A、B两个项目的期望率；
（2）分别计算A、B两个项目的差。
【】
（1）
（2）
（2）给出样本情况下的风险衡量
（3）变化系数=
【例题17·单选题】某企业甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望率相等，
甲项目的差小于乙项目的差。对甲、乙项目可以做出的判断为（）。（20
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