宏观经济基本分析.pptVIP

宏观经济分析宏观经济分析的意义宏观经济条件决定市场交易各方的经济行为宏观经济形势影响证券市场走势：系统风险宏观经济运行的“晴雨表”证券市场“财富效应”与宏观经济宏观经济分析的主要参数GNP，GDP通货膨胀率:物价指数CPI利率失业率经济周期与证券市场经济周期理论周期阶段与证券价格波动宏观经济政策分析财政政策货币政策产业政策区域政策收入政策税收政策财政政策：政府通过财政收支直接干预经济运行均衡性财政政策与相机性财政政策扩张性与紧缩性扩张性财政政策：增加总需求减税；扩大政府支出→财政赤字；讨论：挤出效应紧缩性财政政策：减少总需求增税；减少支出→财政盈余财政政策对证券市场的影响扩张政策紧缩政策货币政策通过货币供应量影响社会总供求→资金成本政策工具法定准备金；贴现率；公开市场业务扩张性货币政策：降低利率，增加货币供应量法定准备金↓；贴现率↓；公开市场业务紧缩性货币政策：提高利率，减少货币供应量法定准备金↑；贴现率↑；公开市场业务：回笼货币压缩信贷规模，限制投资货币政策对证券市场的影响扩张政策紧缩政策1929年“大危机”、日本泡沫经济破灭的直接导火索：银根紧缩汇率政策汇率形成机制汇率水平汇率变动对宏观经济的影响经常项目资本项目外汇储备汇率变动对证券市场的影响证券市场开放度外汇管制人民币汇率升值预期对我国证券市场的影响对上市公司业绩的影响对平均价格的影响资本流入：热钱产业政策产业政策是为了特定目的，综合运用政策工具，对某一产业的发展环境/条件实施影响的政府行为。“十二五”产业规划案例分析：我国房地产调控政策。行业分析行业替代性产品的企业群体→满足相同/相近的市场需求讨论：我国股票市场的板块现象/效应行业变化的供求因素分析需求的稳定程度和变化生存→安全→归属与爱→尊重→自我实现满足需求的方式发生变化技术进步行业发展类型循环性行业（cyclicalindustries）：随整个经济的波动而兴衰。防御性行业（defensiveindustries）：往往不受经济循环的影响甚至与经济循环逆向而动。增长行业：处于不受经济波动影响而较快增长的时期。行业市场结构类型根据行业竞争程度，市场结构可分为完全竞争市场、垄断竞争市场，寡头垄断市场和完全垄断市场四种类型。市场结构与行业平均利润率完全竞争市场是资源完全由市场配置，经济效率最高，但行业内竞争最为激烈，行业内企业只能获得社会平均利润。而完全垄断行业则资源配置效率低下，但却能获得远高于社会平均利润的超额垄断利润。行业结构与行业竞争行业竞争分析波特将竞争策略定义为企业为了获得利润而在行业竞争中争取有利地位的手段五力模型现有厂商的竞争潜在进入者替代产品需求方议价能力供应方议价能力行业结构与行业竞争五力模型结构图行业生命周期初创→成长→成熟→衰退行业所处阶段分析通过行业销售量增长情况，可判断行业所处阶段。一般，行业销售量年增长大于100%为初创期行业，20%-100%为成长期行业；0%-20%为成熟期行业；销售量增幅小于0为衰退期行业。行业环境特征分析包括宏观经济环境和行业运行环境两方面。其中，经济周期、财政政策和货币政策是衡量宏观经济状况的主要变量，而从中观层面看，还需进一步考察国家产业政策、法律法规、体制转轨、WTO因素和重大事件等因素。对上述要素作综合分析，可以判断行业所处环境的整体水平。行业经营状况分析主要从市场供求、产业成熟度、技术风险、行业垄断程度、产品替代和产业依赖度等评价行业自身经营状况，据以判断行业内部所有企业的整体运营状态、预测行业发展趋势。公司分析公司价值分析公司竞争能力公司未来发展潜力公司未来的回报公司治理结构股东的权利和义务股东大会的职权、规范运作、议事规则以及大会决议。董事的资格和产生，董事的职权、义务和责任；董事会的议事规则以及董事会决议；董事会及其专门委员会和董事长的职权；监事会的职权、议事规则、规范运作和决议。股份公司的变更合并：吸收合并/存续合并：一个公司存续，另外公司消失新设合并/创设合并：原公司解散，创立新公司分立新设分立：分割派生分立：分离破产、解散与清算破产：不能清偿到期债务，公司终止解散：公司终止，结束经营活动清算：对公司的资产进行清查和处理公司经营分析SWOT分析公司竞争/发展战略分析公