人形机器人行业最新观点汇报：机器人赛道蓝海可期，2026年有望成为量产元年.pdf

•人形机器人板块行情回顾与展望

我们复盘2025年机器人板块行情：第一轮机器人板块行情由9马斯克提出的机器人出货目标带动，马斯克提出人形机器人有望于25年量产，

26年量产级别在5-10万台；第二轮机器人板块行情由28的宇树春晚表演带动，叠加后续宇树创始人王兴兴参加民营企业家座谈会，机器

人板块达到高点。我们认为机器人板块仍有特斯拉Optimus三代发布+放量、宇树科技、乐聚机器人等国产机器人上市机会加速等重要催化，

机器人板块近期或已到达底部。

•人形机器人量价拆分

假设人形机器人大规模量产（100万台出货）后，单机整体成本预计14万元，届时本体市场规模有望达到14