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2025年CFA《权益投资》阶段测试卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题（本部分共20题，每题1分，共20分。以下每题只有一个最符合题意的答案。）

1.下列关于有效市场假说的哪种观点是正确的？

A.市场在短期内可能无效，但在长期内趋向有效。

B.证券价格总是能反映所有可获得的信息。

C.投资者可以通过分析公开信息获得超额回报。

D.市场参与者总是非理性的，导致价格偏离价值。

2.公司决定将盈余的60%用于发放股利，40%用于再投资。这种股利政策最符合哪种类型？

A.稳定增长政策

B.固定股利支付率政策

C.低正常股利加额外股利政策

D.剩余股利政策

3.在使用可比公司分析法评估一家公司的股票价值时，以下哪个指标最不相关？

A.价格收益比（P/E）

B.价格销售比（P/S）

C.价格现金流比（P/CF）

D.股东权益回报率（ROE）

4.估计一家成长型公司的未来自由现金流时，通常需要做出哪些假设？（多选，请选择最符合的选项）

A.公司将维持一个超常的增长率indefinitely。

B.公司的资本支出和营运资本需求与收入同步增长。

C.公司的加权平均资本成本（WACC）在未来不会变化。

D.所有的盈余都将用于再投资。

5.根据股利折现模型（DDM），如果一家公司的股利预计将持续增长，那么股票的内在价值主要取决于以下哪个因素？（多选，请选择最符合的选项）

A.下一期预期股利的大小。

B.股利增长率。

C.加权平均资本成本（WACC）。

D.公司的盈利能力。

6.以下哪种估值方法最适合评估一家拥有稳定现金流但规模较小的成熟公司？

A.先例交易分析法

B.可比公司分析法

C.股利折现模型（零增长）

D.自由现金流折现模型（DCF）

7.行为金融学认为，市场参与者会受到哪些因素的影响，导致价格可能偏离基本面价值？（多选，请选择最符合的选项）

A.过度自信

B.复杂偏好

C.群体心理

D.认知偏差

8.在投资组合管理中，以下哪个指标衡量的是投资组合整体的风险？

A.贝塔系数（β）

B.标准差（σ）

C.夏普比率（SharpeRatio）

D.偏度（Skewness）

9.以下哪种方法可以用来衡量一项投资的系统风险？

A.变异系数（CV）

B.贝塔系数（β）

C.市场风险溢价

D.持有期收益率的标准差

10.某只股票的当前价格为$50，12个月后的预期价格为$60，预期股利为$2。该股票的预期总回报率是多少？

A.10%

B.12%

C.16%

D.20%

11.假设无风险利率为2%，市场组合的预期回报率为8%，某只股票的贝塔系数为1.5。根据资本资产定价模型（CAPM），该股票的预期回报率应为多少？

A.4%

B.7%

C.9%

D.11%

12.以下哪种投资策略旨在通过构建一个与市场指数特征相似的投资组合来获得市场平均回报？

A.价值投资

B.成长投资

C.指数化投资

D.积极投资

13.在分析公司的财务报表时，以下哪个比率通常被用来衡量公司的营运资本管理效率？

A.流动比率（CurrentRatio）

B.资产负债率（Debt-to-AssetRatio）

C.存货周转率（InventoryTurnover）

D.净资产收益率（ROE）

14.以下哪种类型的股票通常被认为风险较高，但潜在回报也可能更高？

A.大型蓝筹股

B.中型成长股

C.小型价值股

D.政府债券

15.当一家公司增加其债务融资比例时，其财务杠杆会怎样变化？

A.增加

B.减少

C.不变

D.先增加后减少

16.在股票投资组合的构建中，以下哪个原则是有效的分散化所依据的？

A.集中投资于自己最熟悉的行业。

B.投资于所有你认为会上涨的股票。

C.投资于相关性较低的资产。

D.仅投资于低风险股票。

17.以下哪种金融工具通常被用作对股票投资组合进行风险对冲？

A.普通股