地产行业年度策略报告：曙光渐近，拥抱价值.pdfVIP

地产

行

业2025年12月03日

报

行业年度策略报告

告

曙光渐近，拥抱价值

强于大市（维持）平安观点：

2025年回顾：楼市先扬后抑，政策延续呵护。2025年全国楼市先扬后抑，

行情走势图

行预期偏弱与库存高企为政策未见明显成效主因，需求端受房价及收入预期

影响，居民加杠杆意愿不强；供给端开工未售去化周期仍处于高位。同时

业

“好房子”对旧规产品分流逐步显现，二手房“以价换量”占比持续提升。

年自“4.30”政治局会议明确“持续巩固房地产市场稳定态势”以来，商贷

度及公积金利率进一步下调，一线城市限制政策陆续退出。展望2026年，

策预计政策呵护仍将延续，但考虑市场信心修复需要时间，除宏观政策发力

稳定经济及收入预期外，仍需进一步加快推进收储及城改、下调商贷/公积

略金利率改善楼市供需关系。

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