2025年CFA《固定收益》真题解析最新完整版本.docxVIP

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2025-12-07 发布于山西
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2025年CFA《固定收益》真题解析

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

第一部分

1.Azero-couponbondwithafacevalueof$1,000and5yearstomaturityispricedat$750.Whatistheyieldtomaturity(YTM)ofthebond,assumingasemi-annualcompoundingfrequency?

2.A10-yearbondwitha6%annualcouponratepayscouponssemi-annually.Ifthebondispricedat$1,080,whatisthebondequivalentyield(BEY)basedona365-dayyear?

3.ExplainthedifferencebetweenMacauleydurationandModifiedduration.Whichoneismorecommonlyusedforimmunization,andwhy?

4.Defineconvexity.Howdoesconvexityaffecttheestimateofabondspricechangegivenachangeinyield?

5.Aninvestorisconsideringabondwithadurationof5.5years.Ifmarketinterestratesareexpectedtoincreaseby1%,whatistheapproximatepercentagechangeinthebondsprice?Assumethebondhaspositiveconvexity.

6.Whichofthefollowingstatementsbestdescribestherelationshipbetweenabondsyieldtomaturity(YTM)anditsprice?I.AsYTMincreases,thebondspricedecreases.II.Forapremiumbond,theYTMislessthanthecouponrate.III.Theprice-YTMrelationshipislinear.

7.Abondtraderpurchasesabondwitha5%couponrateanda4%YTM.Thebondmaturesin7years.Whatistheexpectedcashyield(DOY)forthetraderifthebondisheldforoneyearandtheYTMattheendoftheyearremainsat4%?

8.Explaintheconceptofinterestrateriskforafixed-incomeinvestor.Whatfactorsmakeabondmoresensitivetochangesininterestrates?

9.Listthreekeydifferencesbetweeninvestment-gradecorporatebondsandhigh-yield(junk)corporatebonds.

第二部分

10.Explainthepurposeofadurationmatchingstrategyinfixedincomeportfoliomanagement.

11.Aninvestormanagesabondportfoliowithadurationof4.0years.Themarketyieldcurveiscurrentlyflatat3%.Theinvestoranticipatesthatinterestrateswillriseto3.5%inthenearfuture.Whatistheexpectedimpacto