【华安-2025研报】东鹏饮料事件点评：H股发行更近一步，重申三大逻辑.pdfVIP

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东鹏饮料（605499）

公司点评

H股发行更近一步，重申三大逻辑

——东鹏饮料事件点评

投资评级：买入（维主要观点：

[Table_Rank]

持）[Table_Summary]

⚫公司11.30日最新公告收到港股发行备案通知书：

报告日期：2025-12-02➢公司于近日收到中国证监会出具的《关于东鹏饮料（集团）股份有限

[Table_BaseData]

收盘价（元）266.09

公司境外发行上市备案通知书》；

近12个月最高/最低

338.92/208.80➢备案通知书主要内容包括公司拟发行不超过6644.6万股境外上市普

（元）

总股本（百万股）520通股并在香港联合交易所上市等。

流通股本（百万股）520

流通股比例（%）100.00⚫港股发行更近一步，意义重大

总市值（亿元）1,384➢摊薄比例有限解除市场过分担忧。本次H股拟发行不超过6644.6万

流通市值（亿元）1,384股，以上限计约占发行后A+H总股本的11.3%（实际摊薄比例预计

[Table_Chart]更低），大幅解除市场此前对H股摊薄比例的担忧压制。

公司价格与沪深300走势比较

65%➢国际化战略启航有望实质性加速。本次H股所募资金拟用于海外产

44%能布局推进、供应链渠道建设与优化、品牌营销打造等实质性落地

23%工作，有望看到公司出海战略加速落地。

2%

12/243/256/259/2512/25

-19%⚫25Q3增长强势，第二第三曲线惊艳接力

东鹏饮料沪深300

➢结合最新业绩表现：25Q3补水啦大超预期+其它新品明显爆发。❶

[Table_Author]

分析师：邓欣补水啦25Q1-3收入28.5亿，稳健预计全年触达30-35亿，对标脉

执业证书号：S0010524010001

动60亿体量，我们认为26年补水啦有望跻身运动饮料一线阵营。

邮箱：dengxin@

❷其它新品亦有翻倍爆发：果汁茶首年表现强势、港式奶茶双11期

分析师：韦香怡

间重磅上市并有全国化准备，补水啦及待爆新品阵营丰富，大咖、海

执业证书号：S0010525060001

邮箱：weixiangyi@岛椰、上茶等稳步推进，不断印证公司平台化能力。

➢近期股价回调一定意义上源于对主业能饮短期增速的担忧：25Q3主

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2025-10-27