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小而美到强而久，推动北证高质量发展

——2026北交所年度策略

北交所团队负责人：范想想

北交所分析师：张智浩，傅楚雄

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小而美到强而久，推动北证高质量发展

——2026北交所年度策略2025年11月20日

核心观点

⚫2025年回顾：交投活跃维持高位，指数呈现高位震荡。2025年北交所市分析师

场交投活跃度持续处于较高水平，呈现出“高位波动、阶段活跃”的特征，反

范想想

映出北交所市场流动性生态的持续改善，北证50年初至今涨幅超40%。板块

估值方面，北交所市盈率约为48倍（截至2025.11.14），投资者仍然对一些：010-8092-7663

专精特新、以及具有稀缺属性的北交所企业表示认可。：fanxiangxiang_yj@

⚫2026年展望一：政策促再融资助力企业发展。近年来仅有数家公司通过定分析师登记编码：S0130518090002

增或发行定向可转债的方式实现再融资，伴随政策鼓励，未来可转债等再融资

工具或将成为热点。一方面，可转债为中小企业提供了引入长期资金、支撑增张智浩

产研发的高效路径；另一方面，也为投资者提供了股债双性兼具的布局标的。：zhangzhihao_yj@

未来可转债有望成为常态化融资工具，推动科技、产业、金融生态持续完善。分析师登记编码：S0130524100001

⚫2026年展望二：基金规模仍将不断提升。截至2025年11月，共有40只

北交所相关基金产品，其中11只主题基金规模约合58亿元；29只北证50指傅楚雄

数基金规模约合121亿元。在专精特新指数的引导下未来或将催生更多聚焦：fuchuxiong_yj@

优质企业的主题类基金，从而进一步带动北交所整体交投活跃度的提升。分析师登记编码：S0130515010001

⚫2026年展望三：以产品创新与优化助力资金流入。北交所不断优化制度，

引入了做市商、修改了战略配售方案、严格规范了交易制度，四年间北交所主

题基金和指数基金规模大幅提升。随着对推动中长期资金入市工作的不断落

实，以及北交所多样化交易产品的落地，将有更多的资金活水与更多样化的投

资者进入市场，提升北交所吸引力与流动性，带动板块估值进一步震荡提升。

⚫“小而美”基础已成型，“强