【华宝-2025研报】策略周报：由守转攻，布局高景气方向等风起.pdfVIP

20251207|

年月日证券研究报告策略周报

由守转攻，布局高景气方向等风起

策略周报

投资要点

分析师：郝一凡

【债市方面】年末仍有扰动，静待利空落地。年末多重因素仍可能限制债市

分析师登记编码：S0890524080002

电话：021表现，银行负债端成本管理加强，导致资产端通过拉长久期的诉求减弱；同时

邮箱：haoyifan@年末机构卖出获利老券兑现利润需求提升，也削弱了往年的“抢配”行情；此

外，公募基金费率新规尚未落地，市场担忧仍未消除。预计10年期国债收益

分析师：刘芳率短期或在1.80%上方运行，待公募基金费率新规等利空落地后，或有望迎来

分析师登记编码：S0890524100002一定修复，建议维持久期中性，耐心等待契机。

电话：021

邮箱：liufang@【股市方面】由守转攻，积极布局高景气方向等风起。内外部波动风险均有

所缓和，前期热门成长板块多数出现了止跌企稳的现象，12月有望进一步整

销售服务电话：固企稳。展望后市，考虑到经济仍处于磨底阶段，后续市场大概率重新聚焦到

021经济基本面敏感度相对较低的方向上，叠加春季行情临近，预计2026年初市

场情绪有望回升，建议12月优选景气度向上的行业进行提前布局，关注AI、

相关研究报告

半导体、新能源、有色、创业板、科创板等方向的布局机会，等待后续春季行

1、《全球共振高位调整，耐心等待情绪

情启动。

企稳—策略周报》2025-11-23

2、《沪指围绕4000点震荡整固，轮动

有所加快—策略周报》2025-11-09

3、《波动再度放大，如何应对？—策略

周报》2025-10-12

4、《长假期间国内外大事一览—策略周

报》2025-10-09

5、《节前波动有所放大，持股还是持币

过节？—策略周报》2025-09-29

风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈

持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风

险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的

风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型

均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不

对基金的未来表现构成预测。

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券1/9

策略周报

内容目录

1.重要事件回顾3

2.周度行情回顾（12.1-12.7）3

3.市场展