【华安-2025研报】机械设备行业2025年三季报复盘.pdfVIP

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机械设备

行业专题

机械设备行业2025年三季报复盘

[Table_IndRank]

行业评级：增持主要观点：

报告日期：2025-12-07[Table_Summary]

[Table_Summary]

⚫板块层面

[Table_Chart]综合机械设备行业三季报复盘，从板块来看，工程机械板块成

行业指数与沪深300走势比较

长性相对较好，营业收入增速、净利率增速及净利率增幅均不低于

40%机械设备行业总体情况，另外从合同负债层面来看，2024年及

30%

20%2025Q1-3合同负债增速均提升，建议重点关注。

10%2024：1）营业收入增速：通用设备（+，相较于2024Q1-3提

0%

-10%升，下同）自动化设备（-，相较于2024Q1-3下滑，下同）机械

-20%设备行业总计（+）工程机械（+）轨交设备（+）；2）净利率：

工程机械（-）自动化设备（-）轨交设备（-）机械设备行业总

沪深300

计（-）专用设备（-）通用设备（-）；3）净利率增幅：工程机

[Table_Author]械轨交设备机械设备行业总计专用设备通用设备自动化设

备。

分析师：陶俞佳2025Q1-3：1）营业收入增速：轨交设备（+）自动化设备

执业证书号：S0010524100004（+）工程机械（+）机械设备行业总计（+）专用设备（-）通

邮箱：taoyujia@用设备（-）；2）净利率：工程机械（+）专用设备（+）自动化

设备（+）机械设备行业总计（+）轨交设备（+）通用设备

（+）；3）净利率增幅：专用设备工程机械机械设备行业总计

轨交设备通用设备自动化设备。

机械设备行业2024年全年营业收入同比+5.1%，增速较2024年

前三季度略有增加，2025Q1-3营业收入同比+6.3%，与2025Q1及

2025H1相比增速放缓，相较2024年增速提升。工程机械及轨交设

备营收增速位于第一梯队。

机械设备行业2024年全年净利润同比-7.4%，增速较2024年前

三季度下滑，2025Q1-3净利润同比+14.9%，与2025Q1及2025H1相