2015年股市实证回顾与投资组合分析.pdfVIP

实证2016年

2015年可谓波澜壮阔、跌宕起伏，但拉长周期就整个年度而言总体平淡。

2014年岁末的“苦秦久已”式大幅大涨，2015年上半年市场继续上涨但6月

中旬开始市场进行了持续2个多月的惨烈调整，上证最幅接近45%、创业板最幅

超过50%，在高杠杆的（大钱快钱）下我们目睹了大量配资账户灰飞烟灭、瞬间归零

的悲剧，故市场有所谓的“”，其实说“”多多少少有些言过其实，这波所谓

“股灾”只是对上半年大幅上涨的调整或回吐而已，在9月开始的反弹后2015年总体还

是很平稳的（只要在期间不加杠杆）：

上证指数沪深300上证50创业板格顿基金

3539.1837312420.802714.051.56

9.414%5.583%‑6.228%84.408%‑2.689%

作为实证组合的重要部分“格顿基金”本来也可以在上上下下的剧烈颠簸之中度过平

淡的一年，但这个简单而朴实的愿望没能实现，格顿基金是伞型结构的小型私募在之

后要求对所有伞型结构的产品进行清理，这一性政策风险波及到雪球私募工

厂的大多数创业私募格顿也没能幸免，我们从10月初开始陆续清空持仓并进行了，

这一让我很有挫折感还心灰意冷，我花了不少时间来调整自己的心态：创

业难免坎坷这点风雨其实不算什么。

下面回顾一下实证组合2015年的整体情况:

年度当年合并收益率累计收益倍率平均复利(%)

2002年‑10.63%0.89-11%

2003年50.49%1.3416%

2004年23.14%1.6619%

2005年15.81%1.9218%

2006年190.98%5.5842%

2007年106.80%11.5450%

2008年‑8.07%10.6040%

2009年23.35%13.0738%

实证2016

2015年可谓波澜壮阔、跌宕起伏，但拉长周期就整个年度而言总体平淡。

2014年岁末的“苦秦久已”式大幅大涨，2015年上半年市场继续上涨但6月

中旬开始市场进行了持续2个多月的惨烈调整，上证最幅接近45%、创业板最幅超

过50%，在高杠杆的（大钱快钱）下我们目睹了大量配资账户灰飞烟灭、瞬间归零的悲

剧，故市场有所谓的“”，其实说“”多多少少有些言过其实，这波所谓“股

灾”只是对上半年大幅上涨的调整或回吐而已，在9月开始的反弹后2015年总体还是很平

稳的（只要在期间不加杠杆）：

上证指数沪深300上证50创业板格顿基金

3539.1837312420.802714.051.56

9.414%5.583%-6.228%84.408%-2.689%

作为实证组合的重要部分“格顿基金”本来也可以在上上下下的剧烈颠簸之中度过平淡

的一年，但这个简单而朴实的愿望没能实现，格顿基金是伞型结构的小型私募在监

管要求对所有伞型结构的产品进行清理，这一性政策风险波及到雪球私募工厂的大

多数创业私募格顿也没能幸免，我们从10月初开始陆续清空持仓并进行了，这一

让我很有挫折感还