2025年量化金融证书(CQF)考试题库（附答案和详细解析）（1202）.docxVIP

量化金融证书（CQF）考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

以下哪项是Black-Scholes期权定价模型的核心假设？

A.标的资产价格服从正态分布

B.无风险利率随时间随机波动

C.市场存在无风险套利机会

D.交易无摩擦（无交易成本、税收）

答案：D

解析：Black-Scholes模型的核心假设包括：标的资产价格服从对数正态分布（A错误）、无风险利率为常数（B错误）、市场无套利（C错误）、交易无摩擦（D正确）。

在计算风险价值（VaR）时，95%置信水平下的10天VaR表示：

A.有5%的概率在10天内损失不超过该值

B.有95%的概率在10天内损失不超过该值

C.有5%的概率在1天内损失超过该值

D.有95%的概率在1天内损失超过该值

答案：B

解析：VaR的定义是“在一定置信水平下，某一持有期内可能的最大损失”。95%置信水平的10天VaR表示“有95%的概率在10天内损失不超过该值”（B正确），其余选项混淆了置信水平与持有期（A、C、D错误）。

蒙特卡洛模拟在衍生品定价中的主要优势是：

A.计算速度快，适合高维问题

B.能精确求解解析解

C.可处理路径依赖型衍生品

D.无需考虑随机过程的离散化误差

答案：C

解析：蒙特卡洛模拟的优势在于能处理路径依赖型衍生品（如亚式期权）（C正确）；其缺点是计算速度慢（A错误）、无法得到解析解（B错误）、需考虑离散化误差（D错误）。

以下哪种方法用于检验时间序列的协整关系？

A.单位根检验（ADF）

B.格兰杰因果检验

C.约翰森检验（JohansenTest）

D.ARCH效应检验

答案：C

解析：约翰森检验专门用于多变量协整关系检验（C正确）；ADF检验单位根（A错误），格兰杰检验因果关系（B错误），ARCH检验异方差（D错误）。

二叉树模型中，“风险中性概率”的本质是：

A.真实世界中标的资产上涨的概率

B.使衍生品价格等于未来现金流现值的概率

C.投资者风险偏好的直接反映

D.仅适用于欧式期权定价的概率

答案：B

解析：风险中性概率是通过无套利条件构造的概率，使得衍生品价格等于未来现金流的无风险贴现（B正确）；它不反映真实概率（A错误），与投资者偏好无关（C错误），适用于美式期权（D错误）。

以下哪项是GARCH模型的核心改进？

A.允许波动率随时间变化且具有聚类性

B.假设收益率服从正态分布

C.仅考虑过去一期的波动率

D.忽略ARCH效应中的滞后项

答案：A

解析：GARCH模型通过引入滞后波动率（GARCH项）和滞后残差平方（ARCH项），捕捉波动率的聚类性（A正确）；正态分布是传统假设（B错误），GARCH考虑多期滞后（C、D错误）。

在配对交易策略中，“价差”的稳定性依赖于：

A.两个资产的价格序列存在协整关系

B.两个资产的收益率高度正相关

C.市场存在短期套利机会

D.资产的β系数相等

答案：A

解析：配对交易的核心是寻找协整的资产对，其价差（线性组合）为平稳序列（A正确）；收益率相关（B）或β相等（D）不直接保证价差稳定，短期套利（C）是策略目标而非依赖条件。

以下哪种机器学习算法属于无监督学习？

A.支持向量机（SVM）

B.随机森林

C.K-means聚类

D.逻辑回归

答案：C

解析：无监督学习无标签数据，K-means聚类是典型无监督算法（C正确）；SVM、随机森林、逻辑回归均为监督学习（A、B、D错误）。

以下关于压力测试的描述，正确的是：

A.仅需考虑历史极端事件

B.目标是计算VaR的精确值

C.用于评估极端情景下的损失承受能力

D.不涉及主观设定的情景

答案：C

解析：压力测试通过设定极端情景（包括历史或假设情景）评估机构损失承受能力（C正确）；需考虑假设情景（A、D错误），目标非计算VaR（B错误）。

在利率互换定价中，关键输入参数不包括：

A.浮动利率的参考利率（如LIBOR）

B.互换期限

C.信用违约互换（CDS）利差

D.零息利率曲线

答案：C

解析：利率互换定价基于零息曲线、参考利率和期限（A、B、D正确）；CDS利差用于信用风险定价，非利率互换核心参数（C错误）。

二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）（每题至少2个正确选项）

以下属于Black-Scholes模型输入参数的有：

A.标的资产当前价格

B.期权执行价格

C.标的资产的预期收益率

D.期权剩余期限

答案：ABD

解析：Black-Scholes模型输入包括：标的资产价格（A）、执行价格（B）、无风险利率、波动率、剩余期限（D）；预期收益率不直接参与计算（C错误）。

以下关于VaR与ES（预期损失）的描述，正确的有：

A.VaR是分位数，ES是分位